“黃金由于其兼具的商品屬性，與其他金融工具相比，價格走勢具有相對獨特性，其對于經濟波動的抵御能力遠遠超越一般金融投資品。從歷史數據來看，黃金價格走勢與債券等其他市場走勢相對獨立。但與成熟的股票市場相比，從收益率上看，黃金是有吸引力的。”

　　黃金投資分散風險

　　隨著資金管理的機構化以及居民財富的迅速增長，客戶理財意識覺醒，保值增值需求強烈，黃金作為投資品的價值越來越被公眾所關注。

　　從組合的角度看，黃金投資有利于分散風險，減小組合的波動性。此外，由于國際市場上黃金價格是以美元作為標價工具的，所以當美元疲弱時，黃金價格往往相對上揚，出現黃金價格逆勢于美元的情況，這就使黃金也可以作為對沖美元風險敞口的一種工具。因此，參與黃金市場可以優化商業銀行投資、交易組合，為商業銀行帶來收益，分散風險。

　　對比一下過去一段時間股票投資和黃金投資的收益率以及波動性。與上證指數相比，在過去一年的時間里，黃金的平均收益率要低得多，但與成熟的股票市場相比，從收益率上看，黃金更有吸引力。

　　而反觀波動性，黃金的10天波動率基本在10%到20%之間，上證指數的10天波動率在20%到50%之間，道瓊斯工業平均指數的波動率大部分時間在5%到20%之間。

　　在機構和個人對于黃金的投資和投機性需求不斷增長的同時，金價的波動使得產金和用金企業的避險性需求也在迅速增長，開展黃金代理買賣、黃金租賃、黃金遠期等黃金以及黃金衍生品業務，推出掛鉤黃金價格的各類理財產品，成為商業銀行滿足客戶多元需求、優化自身收入結構的必然選擇。

　　適時推出黃金ETF

　　近幾年來，國內商業銀行也紛紛推出針對個人客戶的黃金業務。例如，中行于2003年推出專為國內居民設計的黃金買賣交易工具——“黃金寶”。

　　“黃金寶”業務是通過柜臺、電話或網上銀行交易方式，為個人客戶提供以保值、增值為目的而不提取實金的黃金投資理財服務，其實質上是一種紙黃金交易行為。相似的，居民個人也可以通過銀行進行黃金期權交易，期權買入方支付期權費，獲得在未來某一時刻買入或者賣出黃金的權利，而不受黃金價格變動的影響。

　　近幾年，國內黃金市場迅猛發展，對于未來的發展，樂延提出兩點建議：

　　一是拓寬黃金交易品種，適時推出黃金ETF等新產品。隨著近期黃金價格的不斷攀升，越來越多的投資者希望參與到黃金交易當中，因此黃金ETF能夠成為一個很好的投資工具。此外，黃金期貨的推出也能滿足投資者的需求。

　　二是改善對于個人投資者的交易、信息服務，完善市場發展的基礎條件。隨著金交所開通實物黃金個人交易業務，可以推動作為金交所會員單位的商業銀行為個人投資者提供黃金交易平臺和服務，未來逐步實現個人客戶交易賬戶歸一，即可以在同一個賬戶中交易股票、外匯和黃金等產品。這樣可以為投資者提供最大便利，節約交易成本，促進個人黃金業務推廣和成功。

　　在當前市場環境下，在推動實物黃金個人交易業務的同時，建議同步加強機構投資者培育，使其為個人投資者提供代理以及專家理財服務，全方位滿足客戶需求。同時對金融機構開展黃金代客業務進行進一步規范，要求金融機構對客戶進行充分的風險提示和信息披露，要履行告知義務，不能誤導投資人，幫助客戶選擇合適的黃金投資產品，及時公布產品信息，提供對賬、查詢、市場分析預測等服務。