近期國際金融市場風雨飄搖，眾多投資品種里金價走勢極為扎眼，迭創歷史新高，于是樂觀情緒扶搖直上。單從國內來看，股市大幅下挫及受宏觀調控影響，房市漸趨低迷后，黃金市場成了眾多投資者避險的“港灣”，這在某種程度上加速了金價的漲升步伐。下面筆者試圖從美元及博弈行為的角度來闡述自已的看法。

　　通脹是這輪金價大漲的源動力，去年9至11月份緊張的中東局勢是金價第一段飆升的助長因素，而美國次貸問題的惡化則成就了金價的第二段飆升，此間美元呈現弱勢整理，近期則現向下破位的傾向。美聯儲近幾日來的大幅減息某種程度上也可反映出其決策層的恐慌，尤其當伯南克迫于股市暴跌緊急降息后，市場才發現原來是法興銀行出事了，而美聯儲對暴跌的原因發生了誤判。這在某種程度上也反映出美聯儲對市場表現措手不及，恐慌心理表露無疑。

　　如果將金價第一輪漲升和第二輪漲升時國際資本市場受次貸危機影響的情緒進行對比，就會發現第二階段情緒的低落程度明顯超過第一階段，而美元指數卻未創出新低，只是在近日國際大投行接二連三爆出巨虧時才呈現出破底的跡象，結合低迷的市場氛圍來看，我們只能說下檔接盤隱隱浮現。極其低落的市場情緒與呈現麻木的美元指數之間漸呈背離，某種程度上這應該是一個趨勢將要中斷的征兆。與此同時，國際市場間所謂“此時是主權基金買入美國資產的好時機”的言論漸起。這樣我們倒是可以預期將來此種言論付諸行動時，美元指數將會呈現大幅反彈，這樣對黃金及眾多商品價格都將會產生一個階段性的壓制。

　　回到金價自身的博弈行為，去年9月份起，市場強烈的做多行為將黃金價格推升到現在的高度，中途只出現過一次時間稍長的橫盤整理，一樣反映出此間市場看多的旺盛情緒，如此對手盤必然出現失衡。就像中醫里的“陰陽論”說的一樣，陰陽相生相克，陰亡則陽不存，市場趨勢想要延續，必然要先將對手盤重新進行平衡，培養出對手盤，趨勢才有延續的基礎，否則它就會進行自發調節。