黃金價(jià)格本周上漲的核心因素可以歸納為兩點(diǎn)。

第一，本周一寶鋼與澳大利亞力拓公司就鐵礦石價(jià)格達(dá)成一致，鐵礦石最高漲幅達(dá)到96.5%。這似乎預(yù)示著全球商品市場的牛市總體上還沒有結(jié)束，全球范圍的通貨膨脹仍有惡化的可能，這直接刺激了黃金的保值需求。

　　第二，此前一度盛行的加息預(yù)期迅速降溫，美元匯率以及美國股市因而應(yīng)聲下跌，原先拋售黃金的機(jī)構(gòu)迅速回補(bǔ)，較為集中的買盤令黃金價(jià)格在短期迅速上漲。

 　　當(dāng)前，市場拋售美元資產(chǎn)購入黃金是推高短期金價(jià)的主要?jiǎng)恿Γ�預(yù)計(jì)下周美國股市下跌不會(huì)有大的逆轉(zhuǎn)，金價(jià)將維持在高位或有小幅度上漲出現(xiàn)。筆者建議投資者不急于介入，因國際熱錢在目前美元利率預(yù)期中性的階段將很可能只是短期投機(jī)黃金，持續(xù)大幅度推高的動(dòng)力不強(qiáng)，黃金后期還有機(jī)會(huì)回到900美元以下水平。

　　筆者認(rèn)為，黃金實(shí)質(zhì)上可以視為零利率的一種資產(chǎn)。在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)疲弱、各國央行紛紛降低利率的背景下，黃金的“利率劣勢”被掩蓋了，因此金價(jià)還會(huì)維持在高位強(qiáng)勢運(yùn)行一段時(shí)間。但是一旦美元為首的主要貨幣利率開始提高，那么黃金相對(duì)諸多外幣資產(chǎn)的利率劣勢就會(huì)逐漸凸顯出來，黃金的牛市格局就可能結(jié)束。