進入8月份以來，美元指數展開了凌厲的上漲行情，一舉收復年初以來的所有跌幅。目前，美元指數已經突破2007年年底時的振蕩區間，回升至78.00上方，而且這一波反彈是建立在美國經濟疲軟、金融市場惡化以及美聯儲加息前景暗淡等不利的基本面基礎之上的。同期的黃金則恰好相反，回調之后的反彈以失敗告終，實物黃金消費旺季到來的預期也沒能拉升金價，依托800美元整數關口苦苦支撐。從技術圖形上看，黃金面臨牛熊轉換的重要節點，向上或向下均會醞釀出一波波瀾壯闊的行情。

　　美國經濟基本面占優

　　上周美國的非農就業數據差于預期，但歐元區和英國經濟數據的表現也不盡如人意，這使得美元上漲趨勢并未被破壞。美國勞工部數據顯示，美國8月非農就業人數減少8.4萬人，為連續第八個月下滑，此前經濟學家預期減少7.5萬人；同時，8月失業率升至6.1％，為2003年9月以來的最高水平。疲軟的就業數據增加了美國經濟陷入衰退的幾率。但歐元區經濟一如既往的疲軟，二季度GDP年率修正后上升1.4％，是2003年第三季度以來的最低水平，同時季率修正后下降0.2％，是歐元區成立以來首次萎縮，歐元區正面臨較為嚴重的經濟下滑風險。數據顯示，歐元區7月零售銷售環比下降0.4％，同比下降2.8％，分別低于預期的持平和下降2.1％。雖然上周四歐洲央行議息會議如期維持4.25％的利率不變，但歐洲央行行長特里謝在會后表示歐元區數據顯示年中經濟放緩。歐元區今年的GDP增長率預測區間為1.1％—1.7％，低于6月份預測的1.5％—2.1％，預計明年GDP將增長0.6％—1.8％，低于6月份預計的1.0％—2.0％。

　　市場對于歐洲和美國經濟增長差異的預期是歐元不斷走低的主要因素，這種局面短期內不會改觀，美元上漲的步伐也不會停止，黃金價格面臨的壓力較為沉重。

　　原油表現令人失望

　　颶風“古斯塔夫”的表現令原油多頭“失望”，該颶風并未對墨西哥灣的石油精煉廠及石油鉆井平臺等石油設施造成嚴重破壞。高企的油價以及全球經濟放緩已明顯打壓美國和其他主要原油消費國的原油需求。數據顯示，美國上半年原油需求下降80萬桶/天，為26年以來最大的半年度降幅。EIA也確認美國能源需求穩步萎縮，汽油需求較去年同期下降1.6％，石油總需求較去年同期下降3.5％。另外，來自經合組織的發達國家的原油需求下滑可能會損害中國等新興經濟體需求增長給油價帶來的支撐。一般來說，秋季為原油消費淡季，在美元反彈及需求疲軟的拖累下，原油價格極有可能跌破100美元整數關。

　　基金繼續減持黃金

　　從美國商品期貨交易委員會最新公布的截至9月2日當周COMEX黃金期貨分類持倉報告可以看出，基金在黃金期貨上的多單減持7989手，空單增持4099手，凈多單再次減少19175手至93191手，這已是基金在黃金期貨上連續第六周大幅減持，而且基金凈多單自2007年9月份以來首次跌破10萬手。

　　黃金市場基本面十分疲軟，印度等國傳統黃金消費高峰的到來并未給金市帶來明顯的實物金買盤。從COMEX黃金市場來看，無論是基金持倉還是整體市場持倉都還未出現明顯的增倉行為，投資基金也由于美元收益的回升而不再青睞商品市場。目前來看，800美元整數關口對黃金有一定的支撐，但效果恐怕很有限。