為應對9級地震、海嘯以及核泄漏危機對本國經濟的重創，日本央行近日已向市場提供了逾15萬億日元的資金，折合1830億美元。資金量不可謂不小，但對于目前的日本來說依然顯得捉襟見肘，事實上，由于市場預期日元資產將為了重建、購買物資以及償付保險金而流回日本，自3月11日以來，日元兌美元一直處于升值狀態，而且匯率一度從83漲至76，漲幅緊接8%。

　　可以預計的是日本央行在未來可能持續干預匯市，但有經驗的投資者都清楚，日本央行對日元匯率的干預一直以來均以失敗告終，雖然日本央行為了刺激20年均停滯不前的經濟常年將基準利率維持在“零水平”，但由于各種原因，日元在這數十年來只能充當融資貨幣，在這種情況下，日本央行的舉措難以對其本國經濟起到任何有效的作用。

　　不過由于本次毀滅性的災難，日元很可能將轉變角色。之前毫無活力的日本經濟無法吸引資金的進入，日本央行拉低利率推升通脹刺激生產的目的難以達到，然而現在日本基本處于百廢待興的狀態，停產的工廠需要重新開工，人們被毀滅的家園需要重建，無論核泄漏危機如何收場，都已引發新一輪能源利用的爭論，這之中當然不乏利用核能意外能源的思潮，這很顯然又是一大經濟增長點，盡管依然處于萌芽階段。換句話說，日元將在災后有用武之地。

　　那么目前的情況是，若短期內日元繼續升值，那么日本央行將繼續發行貨幣購買本國國債，又正因為災后日本需要大量資金，因此不論日本本國資金還是國外資本都可能涌入日本，一旦一切生產生活重新步入正軌，日本經濟很可能展現出新的面貌，加之日本發達的技術能力，屆時很可能在全球出口市場收復大片江山，這是新興經濟體無法抵御的沖擊，因為低端出口品是無法和日本的高新技術相抗衡的。正如德國一樣，這個資源同樣匱乏，但也依然在全球出口中占據半壁江山，同樣依*著其產品的品質，因此無論歐元如何升值，德國的出口都不會承受重大的打擊。

　　在這樣一個非常樂觀的預期之下，近年來尋求出口救國的美國以及中國這樣依*出口的國家都將面臨巨大競爭壓力。因此，很可能刺激這些國家增加貨幣投放，以應對競爭愈加激烈的出口市場。

　　當然筆者對日本的預期可能過于樂觀，目前日本依然在面臨多重打擊，這樣的預期也許過于超前。但從四川省汶川地震后所展現的活力來看，這絕非空穴來風，一旦日本強勢回歸到出口市場，那么其他國家必然感受到巨大的壓力，而無法拿出過硬產品的國家就只能尋求貨幣方面的政策。

　　換句話說，日本災后的發展可能將是本次全球經濟能否走出陰霾的關鍵轉折點，若非常順利，全球貿易競爭加強，經濟自然將有所發展，但若日本重建后經濟依然毫無起色，那將吞沒掉巨量的資金，最終導致流動性緊張的局面。

　　對于投資來說，日本經濟災后的表現也許將非常重要，如果日本經濟就此復蘇，那么各種資產的價格都可能因全球經濟的走高穩步提升，但若其經濟就此一蹶不振，那至少會引起周邊地區的通縮風險，其余資產的前途也將面臨陰霾。