黃金和白銀如同兩兄弟，但是兩兄弟卻過著不同的生活：老大黃金出身貴氣，身價頗高，深受有身份的人追捧；老二白銀卻過著貧下中農的生活，身價遠不及大哥。但去年開始，老二忽然咸魚翻身，一時間使得大哥也黯然失色。但五一以后，白銀暴跌，又讓市場平添了許多懸疑。

　　白銀特性 漲得猛跌得兇

　　很多投資者認為，白銀作為黃金的替代品，有史以來都比后者表現出更大的投機特性，漲得猛，跌得兇。由于白銀在可預見的未來看不出扶正的可能性，所以類似特性還會持續。

　　作為黃金的替代品，白銀價格低廉，長期以來受到中小投資者的青睞。而黃金的投資需求主要來自對沖基金和機構投資者。翻譯成股市常用語就是：黃金里面多是機構，白銀里面多是散戶。和散戶相比，機構投資者更加穩健些。一個現象可以佐證，國內一家機構曾做過一個統計，在過去的幾年中，我國投資者對黃金的投資需求以每年10%左右的速度穩步增長，2010年達到637億美元。而白銀需求前幾年不顯山露水，去年一年卻暴增40%，達到56億美元。“如果黃金價格繼續上漲，白銀會上漲得更快。白銀將是你一生最大的一次投資機會。”《貨幣戰爭》作者宋鴻兵這樣告誡投資者。

　　而河南錢幣公司市場中心總監助理、國家注冊黃金分析師杜磊認為，白銀便宜，具備了短線炒作的特點，10元漲到20元就翻番了，但是黃金要翻番就難了。從春節到現在，拿1月1日為例，黃金是1420美元一盎司開盤，現在是1500美元一盎司，大約上漲了6%，最高時候上漲了12%。而白銀30元，最高是49元，漲了60%。

　　五一之后 銀價暴跌的背后

　　白銀作為低價的貴金屬，長期以來一直是黃金的影子，金價漲，銀價就漲。進入5月以來，國際黃金、白銀市場突然下跌，尤其是前期瘋漲的白銀出現了連續暴跌行情。

　　國際現貨白銀價格在不到一周的時間內，從每盎司49美元的高位，最低下跌到5月6日的每盎司34.66美元，跌幅達30%。國內交易所白銀更是出現了罕見的連日封住跌停板的單邊行情。

　　究竟出了什么事？

　　杜磊認為，近期國內外白銀價格的快速大幅下跌是基本面、技術面和心理面三重因素疊加的后果。

　　從基本面上看，4月份白銀的快速上揚行情受到了歐元加息和美聯儲軟弱無力的議息會議聲明的刺激，美元已經積聚了相當大的回調動能，恰逢此時，本・拉丹被擊斃的消息傳來，美元借機轉強，降低了市場的風險厭惡情緒。

　　從技術面上看，今年3月份和4月份，白銀的快速上揚沒有經歷過一次較大的回調。白銀價格幾乎是一口氣從每盎司40美元以下沖到了50美元附近。

　　從心理面上看，白銀價格連續迅猛的漲勢實際上已經引發了投資者的擔憂。以國際黃金/白銀的比值為參照，歷史上黃金/白銀價格比值長期在40倍左右，然而由于3月份以來白銀價格的快速飆升，金/銀價格比值已經下滑到30倍附近。不過，經過數日的暴跌，金/銀價格比值目前又恢復到40倍以上。

　　最后，紐約商品交易所在一周內四次調升白銀保證金，起到了“壓垮駱駝的最后一根稻草”的作用。

　　對于此前的暴增，很多專家認為不會是機構投資者或者長線投資者所為，也就是說，白銀的群眾基礎較好，得到了眾多散戶的喜愛，而散戶的不穩定性也造成了其在多數情況下振幅高于黃金。

　　不過，也有人提出，目前白銀市場“炒”風很盛，從國內到國外，銀價顯然已經不是實物供求關系主導，而是資金炒作，風險隨時降臨，導致真正用銀的工業企業成為爆炒的受害者。

　　黃金牛市 已經持續了十年

　　2001~2010年，黃金連續十年在K線收出陽線，而今年以來，黃金價格最高漲幅近8%，有人提出，2011年，黃金會收出它的第11根陽線嗎？

　　2001年以來，由于發達國家和新型經濟體都采取寬松貨幣政策，流動性泛濫局面形成，整 個 大 宗 商 品 市 場 在2001~2006年間都表現出一波持續上漲的牛 市 行 情 。2007~2008年，隨著美國次貸危機逐步演變為全球金融海嘯，大宗商品價格普遍出現調整，但黃金由于避險功能的存在，反而出現了一定幅度的上漲。2009~2010年，在美聯儲量化寬松和二次量化寬松政策的作用下，大宗商品價格再度出現反彈，而貴金屬黃金和白銀再度成為領漲的品種。

　　長期的量化寬松政策導致美元持續貶值，已經接近前期低點，而隨著美國經濟的改善以及第二輪量化寬松政策的結束，美元有望走出中期低谷，而一旦美聯儲加息，美元則有望展開一波反彈行情，這也將給黃金的走勢帶來負面影響。

　　暫時拋開黃金的貨幣屬性，僅從黃金有效需求的結構角度考察，黃金的珠寶需求是有效需求中最重要的部分，大概占據黃金總需求的43%。

　　不可否認，全球經濟復蘇對于黃金在內的奢侈品消費具有積極的作用。然而，隨著黃金價格的持續攀升，高價格勢必將對需求產生抑制作用。數據顯示，2008年底至今，金價從900美元/盎司左右已經上升至1500美元/盎司，而同期黃金珠寶消費量下降16.5%。高價格帶來的抑制作用已經顯現。

　　黃金白銀 于投資者猶如蘿卜白菜

　　隨著通貨膨脹的加劇，越來越多的人會擔心自身資產貶值，所以，越來越多的人會投入黃金投資行列。不過，黃金的價格漲幅不定，要賺大錢并不容易。

　　黃金作為很多國家戰略儲備，不同于白銀，因此長期來看，黃金趨勢還是可以看好的。“黃金和白銀，從投資角度來看，如同蘿卜和白菜，只有特性不同，并無好壞之分。投資黃金需要耐得住寂寞，投資白銀玩的就是心跳。”杜磊說，習慣于投資國內股票市場的人經常忘記觀察國際市場動向，容易造成被動。黃金和白銀是世界品種，欲一展風采，真的需要一點兒胸懷天下的氣魄。 黃金價格的幾番起落，索羅斯、巴菲特等業界大佬相繼離場，近日巴菲特股東大會上，巴菲特還忠告股東：“長期來看，你不可能因為投資黃金而變得富有。”黃金的泡沫清晰可見，白銀的虛高更毋庸多論。資本時代，黃金白銀的價格已經偏離了它們本身的價值軌道，眾多大佬在悄悄蟄伏，一場場暴漲暴跌的陰謀還會上演。