海外宏觀經濟：
 
　　報告摘要：
 
　　美聯儲紀要顯示美經濟存下行風險然通脹無憂：周三美聯儲公布了9月20日到21日貨幣政策制定會議的會議紀要。紀要顯示，美聯儲理事對未來幾個季度美國經濟增長的速度表達了擔憂，認為經濟存在重大的下行風險，因此提議保留采取QE3政策的可能性；紀要顯示美國經濟增長存在諸多風險包括家庭去杠桿化可能會對消費的抑制、超出預期的財政緊縮政策引致經濟減緩、以及歐元區主權債務危機可能蔓延引發全球金融市場動蕩。
 
　　斯洛伐克達成協議同意批準擴大EFSF規模：此前市場一直擔憂斯洛伐克對會否擴大EFSF規模，斯洛伐克各黨派周三達成一項協議，將批準擴大歐盟金融穩定機制的規模，從而為未來幾天內的第二次投票和明年的提前大選鋪平了道路緩和市場的緊張情緒，風險偏好得以提振。昨天全球股市呈普漲格局，亞太股市中國股市超跌反彈，美股道指漲逾百點。盡管從近期消息面來看，風險偏好得以提振，然市場擔憂情緒仍然較為濃厚。從美聯儲紀要也可以看出全球經濟大幅放緩的概率仍然較大，全球市場震蕩偏弱的格局暫時難以改觀。
 
　　核心觀點：
 
　　一、美聯儲紀要顯示美經濟存下行風險然通脹無憂：周三美聯儲公布了9月20日到21日貨幣政策制定會議的會議紀要。紀要顯示，美聯儲理事對未來幾個季度美國經濟增長的速度表達了擔憂，認為經濟存在重大的下行風險，因此提議保留采取QE3政策的可能性；紀要顯示美國經濟增長存在諸多風險包括家庭去杠桿化可能會對消費的抑制、超出預期的財政緊縮政策引致經濟減緩、以及歐元區主權債務危機可能蔓延引發全球金融市場動蕩。
 
　　大多數與會者都支持公布有關美聯儲目標的更多信息，以及這些信息如何影響美聯儲的決定。多數理事都認為，將美聯儲接近于零的基準利率與更加明確的經濟發展聯系到一起能帶來“利益”。美聯儲稱，這種變化可能以會后聲明以外的形式表達出來。
 
　　有關美國聯邦公開市場委員會“扭曲操作”的爭論在此次會議上達到頂點，這種操作的具體內容是延長所持債券資產的平均到期時間，計劃在2012年6月底以前買入4000億美元的美國國債，其剩余到期時間在6年到30年之間；同時出售等量的美國國債，其剩余到期時間為3年或以下。
 
　　美聯儲主席伯南克上周稱，對于恢復美國經濟增長和壓低失業率而言，“扭曲操作”是一個“重要的步驟，但不能起到根本性的作用”。但與此同時，三名美聯儲理事已經明確表示不支持這種操作。
 
　　紀要稱：“許多與會者都認為，大規模的資產購買計劃可能是一種更加有力的工具，因此應被保留為一種選擇，以備有正當理由采取進一步政策行動來支持強勁的經濟復蘇進程時加以利用”，這意味著部分理事希望美聯儲保留采取第三輪“定量寬松”政策的可能性。
 
　　二、斯洛伐克達成協議同意批準擴大EFSF規模：此前市場一直擔憂斯洛伐克對會否擴大EFSF規模，斯洛伐克各黨派周三達成一項協議，將批準擴大歐盟金融穩定機制的規模，從而為未來幾天內的第二次投票和明年的提前大選鋪平了道路緩和市場的緊張情緒，風險偏好得以提振。昨天全球股市呈普漲格局，亞太股市中國股市超跌反彈，美股道指漲逾百點。盡管從近期消息面來看，風險偏好得以提振，然市場擔憂情緒仍然較為濃厚。從美聯儲紀要也可以看出全球經濟大幅放緩的概率仍然較大，全球市場震蕩偏弱的格局暫時難以改觀。
 
　　斯洛伐克反對黨方向黨黨魁羅伯特-菲喬在今天接受采訪時稱，第二次投票最遲將在10月14日進行，此前該國國會已在周二否決這項計劃。他還表示，各黨派領導人已經同意將在3月10日進行大選。
 
　　在歐元區17個成員國中，斯洛伐克是唯一尚未批準擴大“歐盟金融穩定機制”規模的國家。菲喬昨天表示，方向黨昨天不支持這項計劃的原因是該黨不支持總理伊維塔-拉迪喬娃領導下的政府。在國會昨天投票否決該計劃以后，斯洛伐克政府已經解體。此次投票的結果是，124名國會議員中有55人贊成，未能達到76人的多數票。
 
　　全球股票和外匯市場今天回彈，原因是投資者對斯洛伐克國會將會批準擴大“歐盟金融穩定機制”規模的計劃感到樂觀。斯洛伐克批準這項計劃對采納阻止主權債務危機蔓延的戰略來說是至關重要的，這場危機已經從希臘蔓延至歐元區的其他國家。
 
　　惠譽評級今天早些時候發表聲明稱，“類似于此的政治不確定性”帶來了延長歐元區主權債務危機的威脅。該機構指出，雖然斯洛伐克“看起來將會達成一項協議”，但如果第二次投票仍舊否決擴大“歐盟金融穩定機制”規模的計劃，那么就將使歐洲央行“幾無選擇”，迫使其繼續購買歐元區債務負擔最嚴重的國家的債券，否則系統性主權債務違約的風險就將有所上升。
 
　　歐盟經濟和貨幣事務專員奧利-雷恩今天表示，歐元區主權債務危機是可以解決的。受這一言論的影響，歐洲股市上漲至五個星期以來的最高水平，歐元匯率上漲1.1%，從昨天的每歐元1.3640美元上漲至每歐元1.3786美元。德國總理安格拉-默克爾也在今天表示，她“確信”斯洛伐克將在10月23日的歐盟領導人峰會召開以前批準擴大“歐盟金融穩定機制”的規模。