之前兩日出現的“三金”齊跌恰如曇花一現——北京時間21日15點30分左右，美元指數又一次迎來強勢反彈。而與此同時，國際原油和黃金價格則應聲而落。
 
　　業內人士認為，以美元計價的原油、黃金與美元之間一般為負相關，短期因素導致的背離難以持續。中期美元將維持強勢，黃金維持高位震蕩，而由于基本面未見實質改善以及強勢美元壓制，油價合理區間或許在每桶80-90美元。
 
　　原油高處不勝寒
 
　　從10月初到11月中旬，即使在美元的強勢上漲之下，紐約原油期貨也走出了一波強勁上漲行情，近月合約在上周三成功突破每桶100美元關口。
 
　　“國際油價不具備持續上漲的基礎。”興業期貨分析師高華認為，利比亞供應正在恢復，全球供應總體寬松，美國作為最大的消費國需求尚未達到推動油價持續走高的程度，第二大消費國中國的消費基本穩定在每月3760萬噸附近的水平，歐洲在經濟二次衰退的背景下原油消費受到極大的影響。
 
　　原油在100美元之上難以站穩。原油基本面并沒有那么好，這從布倫特原油近期走勢并未同樣強勁可以看出。從CFTC持倉來看，做多資金逐步離場已透露出翻空跡象，反映市場認為油價并不能維持在此高位。
 
　　從地緣政治影響分析油價在高位不能持續的原因。他認為紐約原油近期上漲的重要原因還包括伊朗核危機，這屬于短期的突發性、熱點因素，一旦局勢有所緩和，還會向下回調，所以油價上漲不具備可持續性。不過如果地緣局勢惡化，“國際油價很有可能在一年內達到170美元，甚至突破200美元/桶。”
 
　　黃金牛市后年見頂
 
　　相比之前兩度站上1900美元時市場的狂熱追捧，黃金近期表現黯淡不少。投資者似乎更加喜歡相對安全的美元。黃金牛市行情是否已經逆轉？
 
　　金價上周以來的下跌是相對于稍早在美元轉強運行背景下走高的修正。事實上，金價由漲轉跌的趨勢性調整并沒有拉開序幕。
 
　　全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的交易行為，往往成為市場衡量黃金走勢的風向標。楊易君分析，近期SPDR的主要增倉發生于11月4日以來，其大幅增倉60噸左右，平均成本應該在1760美元略上，足見SPDR對階段性后市維持繼續看好。
 
　　孔慶影在11月21日的一份報告中指出，當前支撐金價上漲的因素在2012年不會有根本性轉變。避險需求將逐步回歸，新興市場實物黃金需求以及央行凈購買將支撐金價，黃金牛市有望維持，并將在2013年見頂。
 
　　強勢美元或延續
 
　　美聯儲保持原有貨幣政策立場不變，而澳洲聯儲、巴西央行以及歐洲央行面對經濟衰退風險與歐債危機高漲所采取的降息舉措，使得美元相對其他貨幣仍保持強勢。在10月27日跌至近期低點74.72點之后，美元指數即處于明顯的升勢中，并在11月17日達到本輪上漲高點78.46。11月21日繼續上漲。
 
　　高華認為，歐洲中央銀行已經終止了加息周期，在歐元區面臨的制度問題找到有效出路之前，美元強勢無法逆轉，除非美聯儲推出第三輪量化寬松。江明德也認為，美元中期將維持強勢。相對于歐洲、日本，美國從經濟、金融層面都比其余發達經濟體要強，這些是支撐美元較好的基礎。
 
　　楊易君表示，上周對沖基金在美元場外體現出較強的多頭增持意愿，場內多頭有所減持，但力度不大。他認為美元階段性看漲的可能性極大。
 
　　對于美元的走強，田聯豐認為這將壓制大宗商品市場價格，原油、黃金將受到壓制。特別是經濟一旦更差，投資者將信奉“現金為王”，持有美元意愿更強。這時，不僅原油、黃金，其他商品價格也將持續低位震蕩。相對而言，鋁、銅價格已接近成本價，下跌空間不大，但前期并未明顯下跌的將可能補跌。
 
　　從最近兩日走勢看，美元、黃金、原油一度齊跌，但最終美元指數率先反彈。