今年是“十二五”發展規劃的重要一年，也是我國期貨市場創新發展的重要一年。讓期貨市場充分發揮其價格發現功能，對國民經濟的發展意義十分重大。目前，國內四大期交所都在醞釀推出期貨新品。從今日起，本刊對四大期交所即將推出的期貨新品或正在做前期調研的期貨新品進行追蹤報道。從各方面條件看，上期所正在積極準備的白銀期貨或許會成為今年期貨新品上市的“排頭兵”。本文即為期貨新品猜想的開篇。
 
    業內人士分析稱，白銀期貨可能延續大合約形式
 
    回顧近兩年，白銀價格可謂“出盡風頭”。
 
    據相關數據顯示，2010年國際白銀價格較2009年上漲了75.63%，而2011年國際白銀均價更是再創35.12美元/盎司的歷史新高，同比漲幅74%。國際白銀價格暴漲暴跌使得國內投資風險與日俱增，而作為鎖定企業收益和成本的重要避險工具，推出白銀期貨一直被業內所期待。
 
    業內人士分析認為，白銀期貨有望率先推出，并且可能延續大合約形式。
 
    白銀價格暴漲暴跌
 
    推出白銀期貨正當時
 
    隨著全球經濟一體化進程的加快，中國市場與國際市場聯動日益密切。2010以來，國際貴金屬交易市場上多個品種出現連續性暴漲暴跌行情，白銀更是表現突出。2011年第三季度，白銀價格連續出現三次出現超過5%的下跌行情，劇烈波動令恐慌籠罩著整個白銀投資市場，許多投資者因缺乏避險工具而損失慘重。與此同時，雖然上海黃金交易所早已推出白銀（T+D）投資產品，但遠遠滿足不了市場回避高風險的交易需求。這種白銀（T+D）是上海黃金交易所以現貨品種配合遞延品種方式推出的交易品種，雖然具有雙向交易功能，但在交易規模、交易時間以及其他制度設計方面存在一定局限性。因此，廣大投資者迫切需要回避市場風險的工具，對上市白銀期貨的呼聲也日益高漲。
 
    上海期貨交易所總經理楊邁軍日前表示，推出白銀期貨的相關條件已經成熟，白銀期貨有望在新品種之中最早推出，上期所籌備已久。但并未透露上市白銀期貨的具體時間表。
 
    可能一季度推出
 
    延續大合約形式
 
    另有權威人士向《證券日報》記者分析，白銀期貨的上市時間可能鎖定于2012年2、3月份。依據是：一，白銀期貨各項籌備工作已步入尾聲，各種條件日漸成熟；二，目前上市交易的黃金期貨迫切需要推出白銀期貨等品種來完善貴金屬期貨品種交易體系，從而形成黃金白銀齊頭并進的格局。
 
    “2011年全球經濟相對復雜，大宗商品價格會有所調整，但無序波動仍是常態，白銀具有貨幣屬性，是投資者親睞的品種之一，當前上市白銀期貨對于廣大涉銀企業管理風險具有積極意義。”中國國際期貨常務副院長王紅英指出，首先，從工業屬性來看，白銀的需求穩定，相關企業利用期貨工具規避了價格波動風險，能夠有效穩定企業收益和成本；其次就期貨市場而言，白銀期貨能夠完善市場品種體系，增強服務實體經濟的功能和作用；最后，帶動白銀的產業鏈進入期貨市場，為行業發展提供新的動力。
 
    業內人士分析，白銀期貨將延續鉛、焦炭、甲醇以及近期鄭商所修改的普麥期貨等“大合約”模式。
 
    黃金期貨上市以來，活躍度始終不及預期，已經引起了監管層的注意，黃金期貨合約規甚至有修改可能。如果白銀期貨繼續以大合約的形式登臺，是否會走黃金期貨的“老路”呢？對此，浙商期貨貴金屬研究員馮曉表示，白銀品種的市場認知度較高，加上近兩年行情波動大，上市后應該會有不錯的流動性。另據上海黃金交易所交易數據顯示，2011年上半年，上海黃金交易所的白銀延期業務日交易量超過200萬公斤，為2010年同期的近10倍。
 
    新品種推出都存在一定磨合階段，也就是投資者需要一個熟悉過程。早期交投熱情可能有限，不過隨著認知度的不斷提升，相信白銀期貨也會達到此前的交易預期。另外，白銀是貴金屬組成部分，中國的白銀生產、消費大國，上市白銀期貨利于發現“中國因素”所表現的定價權或話語權，反映白銀期貨的真實價值，指導現貨企業的生產規劃，為廣大投資機構提供價格信號。
 
    此外，在大宗商品市場波動劇烈的背景下，國內白銀市場缺乏價格發現、回避風險等工具，白銀期貨的推出，不僅使個人和機構投資者具備了風險對沖的平臺，也能夠發揮白銀期貨的價格信號引導功能。而以大合約形式上市可以抑制過度投機，更好地實現服務國民經濟和實體經濟的功能。
 
    無論從產出還是需求來看，我國白銀市場的規模都較為龐大。據相關資料顯示，中國擁有大概11.65萬噸的白銀儲量，排名位居全球第六位。全球知名貴金屬咨詢機構——黃金礦業服務公司（GFMS）2010年估計，盡管2009年中國工業用銀消費量同比下降了10%，但仍達到3520萬盎司。特別是我國作為世界制造中心，電子電器行業和汽車產業在全球具有舉足輕重的地位，白銀價格的劇烈波動給這些行業生產和經營帶來許多不穩定因素，從而也波及世界市場上相關行業和領域。廣大現貨企業需要有白銀期貨來規避價格波動帶來的風險。