我國內(nèi)地黃金進口創(chuàng)新高并非和金價大幅回調(diào)“偶遇”，從其他市場出逃的資金以及內(nèi)地黃金廠商的囤購或許是進口增長迅速的推手
 
　　從低迷的地產(chǎn)、A股中擠出的資金似乎想來金市“抄底”。
 
　　香港特區(qū)政府統(tǒng)計處的最新4月數(shù)據(jù)顯示，中國內(nèi)地從香港進口黃金再創(chuàng)紀錄，裝貨量從3月的62913千克躍升到4月的103644.5千克(103噸)，增幅高達65%，高于3月59%的環(huán)比增幅。而根據(jù)Bloomberg的計算，中國內(nèi)地2012年前4個月總共從香港進口黃金239174千克，遠遠高于2011年同期的27114千克，同比增幅高達782%。
 
　　和我國內(nèi)地繼續(xù)增長的黃金需求成鮮明對比，另一大傳統(tǒng)的“吸金大戶”——印度今年以來的黃金需求遭到多重因素打擊。新增的黃金消費稅和兩次上調(diào)黃金進口關(guān)稅及盧比貶值令該國一季度黃金飾品需求年率下降19%，至152噸，投資需求年率下降46%，至55.6噸。除外，印度一季度黃金進口量預(yù)計自去年同期的283噸下降68%，至90噸，而整個2011~2012財年，印度的黃金進口量僅為655噸，較之前財年下降32.4%。
 
　　中國內(nèi)地上述超越印度的舉動主要發(fā)生在國際金價大幅回調(diào)期間。在內(nèi)地進口黃金最火爆的三四月份，紐約和倫敦兩地金價恰逢從每盎司1790美元左右的年內(nèi)高點回撤的階段，這一波下調(diào)一直持續(xù)到5月16日的每盎司1527美元附近，金價在5月中下旬到如今6月初才出現(xiàn)反彈的苗頭。有業(yè)內(nèi)人士指出，我國內(nèi)地黃金進口創(chuàng)新高并非和金價大幅回調(diào)“偶遇”，從其他市場出逃的資金以及內(nèi)地黃金廠商的囤購或許是進口增長迅速的推手。
 
　　一位貴金屬分析師就表示：“在印度黃金需求疲軟之際，中國內(nèi)地的黃金需求能逆勢上升，其中一個原因可能就是股市和地產(chǎn)資金介入黃金市場，激發(fā)投資需求猛增。”他解釋說，在中國的黃金市場，黃金投資需求和飾金需求占主導。而傳統(tǒng)的春節(jié)、五一、中秋、國慶這幾個節(jié)日所在的月份，飾金需求明顯高于其他月份，4月份之內(nèi)并沒有這些重大節(jié)日，因此可以排除是飾金需求推動了進口增長。而投資需求對價格非常敏感，其價格彈性系數(shù)大，金價下跌后激發(fā)了逢低買盤。從2011年9月份黃金的歷史高點1920.3美元，到2012年4月份階段性低點，金價已經(jīng)回調(diào)了15%以上，這或許促使了一些抄底資金的介入。
 
　　這些抄底的資金中就有可能包括股市里出逃的資金。該分析師指出，A股市場整體從2008年之后就一蹶不振，在缺乏做空機制的情況下，難以讓股民獲利，故有大量的資金流出股市，并在市場上掀起了一股退出股市潮。而之前很受資金青睞的房地產(chǎn)，至2010年國家宏觀調(diào)控以來，資金就開始有序的退出。加之中國投資渠道窄，資本項目尚未完全開放（國內(nèi)資金很難走出去投資），因此可能有股市和房地產(chǎn)資金轉(zhuǎn)入黃金市場。
 
　　根據(jù)世界黃金協(xié)會的《2011年黃金需求趨勢報告》，去年中國黃金需求為769.8噸，同比上升20%，最大的增長來自投資領(lǐng)域，投資額達845億元，同比上升69%。可見中國黃金需求的增長，主要受益于投資需求的拉動。而今年4月份中國進口黃金猛增，也不排除地產(chǎn)和股市資金的介入。
 
　　中國內(nèi)地的金商可能也是進口的推動力之一。上述分析師稱，各類金商產(chǎn)品在國際金價的基礎(chǔ)上加價很高，一般是50元~100元/克，有些企業(yè)也并沒有套保的習慣。不少廠商習慣于在金價回調(diào)到一定的價位后集體囤貨。而4月份是金價的一個相對的低點，不排除金商集體囤貨、使得內(nèi)地進口黃金出現(xiàn)井噴的可能。
 
　　此外，他還猜測，雖然我國央行的黃金儲備數(shù)據(jù)一直為1054.1噸，與2009年沒有變化，但不排除有暗中購金操作。這是因為我國央行儲備黃金，一般不會從國際市場直接購買（從之前幾次增加黃金儲備推斷），而是從國有黃金企業(yè)購買，或者自己提煉，因此，單純從數(shù)據(jù)中難以發(fā)現(xiàn)央行購金的蹤跡。不過他表示，目前中國有著33049.71億美元外匯儲備，黃金在外匯儲備中的占比僅為1.7%，明顯低于全球平均水平，從這個角度反推，中國央行有增加黃金儲備、調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)的需求。另外，“陰魂不散”的歐元區(qū)債務(wù)問題，可能會使中國購入的歐洲債券面臨縮水，這可能會使中國央行意識到外匯儲備過于龐大并不是件好事，而黃金無疑成為配置資產(chǎn)的最佳選擇。