上周，受歐洲央行行長、法德領導人“誓言捍衛歐元”，以及美國美聯儲通訊社發表“QE3將出”消息影響，金價一路上漲，從1570美元上沖至1629美元附近，后受美國二季度QDP數據好于預期影響，回落至1620美元附近盤整收盤。
 
　　這一走勢雖然超出本專欄上周的“波幅收窄現"雞肋"行情，短期炒金建議觀望”的判斷，并沖破1620美元短期阻力位，但我們對金價后市維持偏空的判斷依然不變，建議投資者謹慎看多。
 
　　首先，上周金價止跌反彈的原因，主要是歐洲的LTRO3（長期再融資計劃）和美國的QE3這兩大核心因素。背后的理由是：歐債危機狼煙再起，歐洲有進一步開動印鈔機救市的可能；美國為拯救經濟，美聯儲也可能第三次開動印鈔機（QE3）。
 
　　不過，我們的觀點是：歐洲有可能實行新的LTRO3，但美聯儲的QE3則未必會推出。
 
　　之前，歐洲央行先后于2011年12月21日和2012年2月實施了總額分別為4890億歐元和5259.3億歐元的LTRO1和LTRO2。這兩次LTRO后，歐洲危機并未有效化解，最近在救助希臘的關鍵檔口，西班牙又爆財政吃緊，很可能需要全面救援。重慶工行黃金分析師稱“盡管歐洲央行行長德拉吉振臂高呼，歐央行將不惜代價維護歐元，但任何形式救助都無法成功解決問題。”即歐洲推出LTRO3，甚至LTRO4的可能性將非常大，對金價構成支撐，促使金價短期上漲，但這最多只能算是這輪調整的“最后一漲”，這輪金價調整還未結束。
 
　　歐洲一旦再開動印鈔機，勢必導致歐元泛濫、大幅貶值，大量的避險資金會優先涌向美元，而不是黃金、白銀，從而讓美國間接達到QE3的效果。若在這樣的背景下，美聯儲還繼續推出QE3的話，勢必出現歐元、美元競相貶值的局面，顯然這不符合美國選擇強勢美元的戰略，也不符合美國經濟復蘇的所期待的外部環境。因此，推出QE3的概率不大，金價也就難以持續沖高。
 
　　所以，金價看多者，一定要高度關注美國QE3是否真正推出的信號；否則，應立即停止看多，轉而看空。
 
　　本周四、周五，市場將迎來歐洲、英國、美聯儲三大央行議息會議以及周五美國公布上月的非農數據，這可能加大金價波動，投資者宜重點關注。