黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)在其二季度貴金屬報(bào)告中提出了這樣一個(gè)問題：中國二季度黃金需求停滯，金市是否觸頂？
 
　　中國黃金消費(fèi)量過去10中大幅上升，自2011年的210噸勁揚(yáng)至2011年的近850噸，年增長幅度超15%。這一現(xiàn)象與西方國家及部分發(fā)展中國家因金價(jià)上揚(yáng)或經(jīng)濟(jì)不確定性使得黃金消費(fèi)量受抑的景象形成鮮明對比。但是中國近期黃金需求時(shí)斷時(shí)續(xù)接近停滯，這一亞洲巨擎的黃金消費(fèi)是否已經(jīng)觸頂？
 
　　回顧之前的海關(guān)數(shù)據(jù)可知，香港2012年向中國大陸輸入的黃金數(shù)量大幅增加，前5個(gè)月年率增幅超700%。粗略看來，這一數(shù)據(jù)似乎顯示了中國黃金需求仍持續(xù)強(qiáng)勁，輸入的黃金將被設(shè)計(jì)成飾品及投資品。但從交易商渠道得知，大陸與香港公司使用黃金進(jìn)行幣種及利率套利推高了黃金輸入量。
 
　　GFMS金屬市場高級分析師Cam Alexander在通過對中國金屬生產(chǎn)商及市場參與者的調(diào)查后得知，事實(shí)上，黃金市場自二季度開始便已疲軟，飾品及投資需求年率均有所下降。主要原因是金價(jià)在近幾個(gè)月中缺乏方向性，打壓了消費(fèi)者情緒。這一情況與2011年同期金價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，金市消費(fèi)者信心強(qiáng)勁形成了強(qiáng)烈對比。當(dāng)時(shí)，黃金存在著潛在升值空間及保值功能。但在過去的幾個(gè)月中，消費(fèi)者情緒發(fā)生了顯著的變化，等待市場指明方向的觀望情緒濃重。此外，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩也抑制了消費(fèi)支出。
 
　　但是，GFMS認(rèn)為中國二季度黃金需求下降只是階段性現(xiàn)象，而非下降趨勢的開端。中國2012年上半年黃金需求年率總體仍呈溫和上升趨勢。若金價(jià)能在下半年重拾升勢，則投資者對黃金的信心將有所回升。此外，雖然經(jīng)濟(jì)前景近期被調(diào)降，但中國2012年GDP仍將錄得良好增長，投資者可支配收入將上升。加之中國的城市化進(jìn)程將為2012年消費(fèi)增長提供良好的平臺。中國2012年黃金需求預(yù)計(jì)將達(dá)到900噸，其中包括飾品、金條投資及工業(yè)應(yīng)用。中國仍將有機(jī)會取代印度，在2012年成為全球最大黃金消費(fèi)國。