伴隨美元的持續下跌以及QE3的出爐，近期人民幣對美元匯率的中間價、即期匯價 、境外遠期匯價卻出現了一定程度的分化。一方面，中間價保持總體平穩；另一方面，境內即期匯價和境外遠期匯價均顯著走強。分析人士表示，在美元再度“稀釋”的背景下，人民幣對美元匯率或與其他主要非美貨幣一樣面臨中期走強的壓力。
　　
　　美元中期跌勢料難扭轉
　　
　　近期備受全球金融市場關注的美聯儲年內第六次議息會議，以新一輪無期限量化寬松措施的出臺畫上句號。此次美聯儲新一輪貨幣寬松共涉及三個主要方面，包括：其一，延長之前的“扭曲操作”，今年還將購買850億美元長期債券；其二，未來每月將購買400億美元的抵押貸款債券，并且采取開放式態度，即不設到期日和總購買金額，操作時間長短完全取決于勞動力市場復蘇狀況；其三，美聯儲還將超低利率的承諾時間點由2014年延長至2015年年中。
　　
　　盡管此次美聯儲新一輪資產負債表的擴張主要專注在抵押貸款，回避了國債，在一定程度上避開了市場對美聯儲印錢支持美國財政赤字的指責，但仍然不能改變美元再度被“稀釋”的事實。市場人士普遍認為，未來一段時期美元仍可能以震蕩下行為主，在每月400億元的購債計劃出現明顯的結束信號之前，美元的長期下行趨勢可能都較難扭轉。而即便美元出現階段性反彈，在空間上預計也會較為有限。
　　
　　新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示，未來一個月國際匯市的表現在一定程度上會取決于全球市場主要經濟數據 。如果經濟數據表現不錯，那么風險貨幣可能會進一步被推高。雖然從頭寸上來看，目前歐元等非美貨幣在高點上還有不少賣空和獲利回吐的動力，但是主要非美貨幣對美元仍然還有上升空間。
　　
　　人民幣即期價反超中間價
　　
　　回顧自8月下旬以來美元指數大幅度、持續性下跌過程中，歐元的表現在主要非美貨幣中無疑是最為強勁的。8月20日，歐元對美元最低匯價報1.2295，而上周五(9月14日)歐元對美元盤中最高達1.3165。在短短不到一個月的時間里，歐元對美元最大漲幅達7.08%。
　　
　　值得注意的是，美元對人民幣匯率中間價自8月下旬以來雖然有所下跌，但總體仍穩定在6.33至6.34附近，并沒有對美元在外圍市場上的持續下跌做出明顯反應。而與此同時，境內人民幣對美元即期匯價和境外人民幣對美元的遠期匯價卻都出現顯著走強。
　　
　　中國外匯交易中心公布，17日人民幣對美元匯率中間價報6.3295，較上一交易日小幅上漲22個基點。而當日境內銀行間外匯市場上，人民幣對美元即期匯率在早盤高開后，受美元超跌反彈影響小幅走低，收盤較上一交易日下跌28個基點至6.3173，但仍高于當日中間價122個基點。值得注意的是，這是人民幣對美元匯率即期匯率自9月11日以來連續第五個交易日反超中間價。而在4月6日以來的五個月中，人民幣對美元即期匯率曾僅在9月3日收盤高于中間價水平。
　　
　　在境外市場方面，海外無本金交割遠期外匯(NDF)市場上，美元對人民幣1年期遠期NDF匯價也自8月底的6.44一線跌至本周一的6.40附近水平，反映的1年后人民幣預期也從8月底的貶值1.70%降至貶值1.10%左右，顯示境外投資者前期看空人民幣的預期也有所消融。
　　
　　對于人民幣中間價與境內外市場匯率走勢的背離，境內商業銀行外匯交易員表示，這顯示境內外市場對于人民幣匯率中短期內逐步轉強的預期正在升溫，未來不排除人民幣對美元匯率即期匯價持續走高，推動中間價上漲的可能。
　　
　　此外，有市場觀點指出，美元中期弱勢難改和市場對人民幣匯率再度出現走強預期，將會大大有利于人民幣匯率進一步拓展匯率彈性以及國際化的推進。華泰證券首席經濟學家劉煜輝建議，管理層可以充分利用目前市場情緒壓低美元匯率之機，顯著擴大人民幣匯率浮動區間，為央行貨幣政策的獨立性拓展空間。