金價可能再次向市場發(fā)出了下跌警告。金價再次走上了下跌的道路,是自春季的"金價災難"以來最持久的下跌趨勢。造成上述情況的一個潛在的理由是,投資者對美聯(lián)儲可能在九月收緊貨幣政策的擔憂加劇了。 四月,金價下滑了逾10%,預示著一場地震式的改變正在接近--美聯(lián)儲可能將終結其無盡的量化寬松政策。自那時起,美國10年期國債的收益率從1.6%漲至2.6%。新興市場下滑了,商品交易也停滯了。唯一實際受益的是發(fā)達國家股市--美國標普500指數(shù)上漲了近10%。 現(xiàn)在的下滑很可能是四月金價暴跌的重演,但可能不會再有對發(fā)達國家股市的利好消息了。 美國足夠良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓美聯(lián)儲的決策者們不停發(fā)表最新言論。埃文斯 (Richard Evans)被認為是大量印鈔的忠實擁蹙者,現(xiàn)在他是最新一位主張最早可以從下月啟動減緩量化寬松的FOMC投票委員。如果美聯(lián)儲擔憂得少了,投資者反而憂慮得更多。 投資者的擔憂可能會進一步拖累金價走低,但應該不會引發(fā)像"412"式的暴跌。但金價下跌還預示著其他市場也存在麻煩。公認的避險資產--國債看上去尤其容易受攻擊。美聯(lián)儲購買量的減少,更加穩(wěn)固增長和最后將出現(xiàn)的更高的通貨膨脹率都將打擊避險債券。它們的收益率仍然過低,而它們的熊市還遠未完結。 自2011年4月始,商品和新興市場資產就開始了它們的下跌趨勢。美國經(jīng)濟的復蘇和美元從其超低水平上的逐漸回彈,被證明是上述跌勢的兩大影響因素。如果現(xiàn)在美聯(lián)儲再少印一些鈔票的話,美元會上漲更多,但商品和新興市場則更易下跌了。 在其他商品出現(xiàn)顯著下滑的同時,原油顯示出強勁的韌性。布蘭特原油價格大致與四月保持在相同的水平。但一旦美聯(lián)儲開始收緊銀根,原油價格可能將會大跌。這對商品需求和全球GDP的增長都是有利的--這也是美聯(lián)儲不應該膽怯的好理由之一。 那發(fā)達市場的股票呢?與七月漫不經(jīng)心的上漲相比,股市在六月的動蕩下跌,可能是一個更好的指示器。最終廉價融資將被剝奪(收緊量化寬松),而隨著市場利率的上升,很難想象越來越貴的股票市場不會受到打擊。
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