美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的周度持倉報告顯示，在截至9月17日的一周內，對沖基金等大型機構投資者連續第二周削減黃金凈多倉位，目前該倉位已降低至今年6月份以來的最低水平。
　　
　　不過，在該期報告出臺后，美聯儲于18日出乎市場意料地維持量化寬松規模不變，也使得金銀等大宗商品隨后上演了“過山車”行情，先大漲再大跌。
　　
　　黃金凈多倉連續削減
　　
　　CFTC數據顯示，在截至9月17日的一周內，對沖基金持有的黃金凈多倉位下跌17%至70113份期貨和期權合約。其中多頭頭寸下跌6.8%至109217份合約，創6月25日以來的最低水平；空頭頭寸則大幅上升21%。
　　
　　CFTC數據還顯示，18種在美國交易的大宗商品總凈多倉位連續第三周降低，投資者對銅的態度轉為看跌，同時提高對玉米的看跌頭寸。
　　
　　市場人士指出，隨著全球特別是美國經濟復蘇愈發明顯，投資者對黃金的保值功能已經逐漸喪失信心，黃金今年出現2000年以來的首次全年收跌的概率越來越大。但隨著美聯儲18日出人意料沒有削減刺激措施，金價上周創下一個月來的最大周漲幅。美聯儲18日宣布，維持每月資產采購規模于850億美元不變，并指出只有看到就業市場持續增長的更多跡象后，才會開始考慮退出量化寬松政策。
　　
　　這一決定令市場頗感意外，外界原本預計美聯儲會把月度購買規模至少縮減50億美元。此舉使市場對黃金的通貨膨脹對沖需求增加，并迅速引發全球股市和金銀等貴金屬價格集體大漲。紐約黃金期貨價格18日飆升4.22%，創下2009年3月以來的最大漲幅；白銀期貨合約價格也大漲5.5%。
　　
　　后市不確定性增大
　　
　　分析人士指出，美聯儲是否會在10月或是年底前退出，將成為影響近期大宗商品走勢的最重要原因，而目前來看仍存在較大不確定性。CFTC數據顯示，在截至9月17日的一周內，雖然當時市場多數預計美聯儲將在18日的例會上開始退出，但美元凈多倉位卻下降至7周以來的最低水平，顯示出仍有很多投資者并不認為美聯儲將很快收緊貨幣政策，并導致美元上漲。
　　
　　這種觀點也使得市場對黃金走勢前景的預判出現分化。波士頓豐信信托首席投資官邁克爾·穆蘭尼指出，美聯儲并未采取行動讓很多投資者措手不及，貴金屬之前一直急速下跌。如今美聯儲的利空因素已經暫時消除，這對金價將是利好。美聯儲放緩購債決定出臺后，高盛、美國銀行、摩根大通等大行也都改變了此前看空黃金的觀點。
　　
　　然而在圣路易斯聯儲主席布拉德20日表示可能于10月啟動放緩購債的進程后，貴金屬價格迅速回落，看空黃金的觀點也有所增多。花旗銀行最新的預測報告指出，因美國經濟改善，黃金跌勢將擴大至明年。美聯儲9月意外維持刺激規模不變并沒有改變黃金的基本面前景。預計黃金年底前跌至1250美元下方。該行分析師指出：“美聯儲推遲縮減QE的決定只是短期提振了金價，但這并不意味著黃金下跌趨勢的結束。”