這個夏天，盡管歐洲風險事件持續對全球金融市場的穩定構成威脅，但是今年迫在眉睫的威脅則來自意大利及其飽受折磨的銀行業。
　　
　　風險咨詢公司Eurasia Group的駐倫敦分析師Federico Santi表示，今年進入下半年，意大利的銀行業風險及其在歐洲其它國家的蔓延，將是市場所需關注的最大宏觀政策風險。
　　
　　在英國于6月進行全民公投決定脫離歐盟之后，市場的注意力開始轉向意大利。分析師擔心在最壞情況下，意大利銀行業問題可能會威脅其在歐元區的身份，即或將迫使其脫離歐盟。
　　
　　在未來幾周內，危險局勢可能會有所加劇，短期內全球金融市場因金融和政治風險頻發或將陷入動蕩局勢。意大利銀行業危機也可能會令許多投資者對金融危機以來的全球銀行業現狀大吃一驚。
　　
　　牢記上述風險，以下是關于意大利銀行業你所需要了解的簡潔概述。
　　
　　意大利銀行業面臨怎樣的危機？
　　
　　意大利銀行業已經深陷不良貸款泥淖當中。官方數據顯示，意大利銀行業不良貸款(NPLs)統計總量為2000億歐元(2205億美元)，約占其貸款總量的8%左右(如上圖)。但是根據富國銀行(Wells Fargo)的一些分析師表示，短期內意大利銀行業的不良貸款數量或將額外增加1600億歐元，這將使得不良貸款總量占其貸款總量的比率升至“驚人”的15%。
　　
　　意大利銀行股已經遭受重創。市場注意力已經集中在位于錫耶納(意大利城市)BMPS銀行，該行成立于1472年，其資產規模位在意大利銀行業位居第三。
　　
　　歐洲央行本月早些時候曾要求BMPS銀行在2018年將其不良貸款風險敞口從2015年的469億歐元削減至146億歐元。
　　
　　這使得市場對BMPS銀行以及意大利銀行系統償付能力的擔憂進一步放大，與此同時，也使得意大利政府攤牌的市場憂慮有所加劇。
　　
　　7月29日，歐洲銀行業管理局的壓力測試結果將更加清晰的揭示出意大利銀行業的資本需求情況，從而也有可能引發新的金融動蕩。
　　
　　錫耶納銀行(Monte dei Paschi di Siena)，這一世界上最古老的銀行的股價已經自6月底以來下跌16%，且今年迄今已下跌近75%。其它意大利銀行股價也遭受重創，導致米蘭FTSE MIB指數今年迄今跌逾22%，遠遠落后于泛歐斯托克600指數等歐洲同行股指，泛歐斯托克600指數今年迄今下跌約6.8%。
　　
　　銀行業在金融危機之后沒有整改過？
　　
　　一句話：沒有。牛津經濟學院經濟學家Ben May在一份報告中寫道，雖然意大利金融危機后的改革大受市場稱贊，但是大多數措施相對較為溫和。
　　
　　May表示，最終，意大利并未以一種有效的方式對其銀行業進行重組，且其金融業困局因其持續低迷的經濟增長而有所加劇，與此同時，加之意大利政府債券收益率低下，且其利率下降，導致銀行業利息收入下降，難免意大利銀行業會承受痛苦。
　　
　　意大利不能幫助其銀行業脫離困境嗎？
　　
　　對于這一問題存在較大規則沖突。在歐盟新規定之下，債券持有人會在公共銀行得到救助的情況下遭受沖擊。而歐盟的規則則是防止銀行業救助計劃讓納稅人來買單。
　　
　　研究員Silvia Merler表示，問題是大約三分之一的意大利銀行債券被家庭散戶所持有。 Merler表示，債券持有者可以通過得到補償來降低遭受的沖擊。但是，這樣的補償需要一個漫長的仲裁程序。
　　
　　這無疑將令政府陷入兩難境地，因為納稅人拒絕救助可能會激怒選民，而對債券持有人進行保護同樣也會遭受納稅人反對。
　　
　　那么，未來可能將會發生什么？
　　
　　英國《金融時報》周三報道稱，意大利正在考慮一項“私下”解決方案來拯救長期遭受困擾的BMPS銀行，從而繞開歐盟的救助限制。據報道稱，意大利將通過利率優惠來促使私營機構以及國家支持機構加大對不良貸款的購買。
　　
　　目前尚不清楚這一計劃將如何實施。市場預期歐洲官員不會對新規則做出讓步，但同樣也害怕會引發政治危機，并最終威脅歐元區第三大經濟體的經濟復蘇。
　　
　　富國證券全球首席經濟學家Jay Bryson在一份報告中指出了外國資產在意大利銀行業的風險暴露情況，如上圖所示。
　　
　　分析師表示，最大的市場擔憂就是，歐盟強烈反對對意大利銀行業進行救助，或致使意大利選民支持“五星運動黨”，從而最終迫使意大利進行脫歐公投。
　　
　　牛津大學經濟學家May表示，“五星運動黨”領導意大利將致使其債券收益率飆升，信用評級下調，且經濟進一步放緩，從而最終為銀行業發展前景制造麻煩，并迫使意大利向歐盟求助。