由于日本政壇很可能重新洗牌，日本央行將進(jìn)一步迫于政府壓力而采取寬松措施，導(dǎo)致日元匯率持續(xù)下挫，并刷新七個(gè)月低點(diǎn)。倘若選擇期權(quán)市場(chǎng)走勢(shì)可為任何參照，長(zhǎng)期以來(lái)受挫的日元空頭，有望獲得救贖。日元繼2007年7月到今年6月，累計(jì)升幅超過(guò)60%后，兌一籃子發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣貶值近9%，其中包括上周的2.2%。
　　
　　周三(11月21日)亞市早盤，受日銀寬松預(yù)期高漲及日本10月商品貿(mào)易赤字?jǐn)U大提振，美元/日元刷新七個(gè)月高點(diǎn)81.77，目前回落至81.66附近。歐元/美元圍繞1.28關(guān)口展開(kāi)震蕩，投資者正在等待歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)結(jié)果，預(yù)計(jì)很快將就希臘新一輪紓困作出決定。英鎊/美元持穩(wěn)在1.59關(guān)口上方；受澳洲聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期打壓，澳元/美元隔夜探至1.0356低點(diǎn)。
　　
　　政壇醞釀大變天 日銀寬松預(yù)期高漲
　　
　　日本12月16日國(guó)會(huì)大選后，新政府上臺(tái)，屆時(shí)將任命日本央行3名高層人事，有機(jī)會(huì)重塑這個(gè)全球第3大經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策，日本最大在野黨—自民黨將把握這個(gè)機(jī)會(huì)，推出無(wú)限額寬松政策。
　　
　　日本央行行長(zhǎng)白川方明(Masaaki Shirakawa)未能成功扭轉(zhuǎn)超過(guò)10年的通貨緊縮窘境，而面臨政壇的猛烈砲火抨擊。白川方明將在明年4月8日結(jié)束5年的任期下臺(tái)，副行長(zhǎng)山口廣秀(Hirohide Yamaguchi)和西村清彥(Kiyohiko Nishimura)也將在3月去職。
　　
　　鑒于日本大選在即及9、10月連續(xù)擴(kuò)大寬松規(guī)模，日本央行周二(11月20日)宣布維持現(xiàn)有貨幣政策不變，未祭出新一輪寬松措施。不過(guò)，鑒于在野黨有望重新執(zhí)掌日本政壇，日銀未來(lái)寬松預(yù)期空前高漲。
　　
　　日本自民黨領(lǐng)袖安倍晉三(Shinzo Abe)目前聲勢(shì)日漸高漲，在野黨有望下月贏得大選，安倍喊話呼吁日銀祭出無(wú)限額寬松，以及限制央行的獨(dú)立性，拖累日元匯率持續(xù)刷新7個(gè)月低點(diǎn)。
　　
　　日本第三季度經(jīng)濟(jì)面臨連續(xù)第二個(gè)季度萎縮的風(fēng)險(xiǎn)，恐有助安倍領(lǐng)導(dǎo)的政府在日銀建立多數(shù)贊成寬松的環(huán)境。2位曾任職民間部門經(jīng)濟(jì)學(xué)家的現(xiàn)任理事，已經(jīng)出現(xiàn)贊成擴(kuò)大寬松的跡象。
　　
　　法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kazuhiko Ogata指出，“看來(lái)，我們將擁有明確的5個(gè)多數(shù)票，贊成日本央行加碼寬松，這是數(shù)年來(lái)從未見(jiàn)到的情況。”
　　
　　Ogata指出，“日本央行的政策可能更向伯南克執(zhí)掌的美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)*攏，動(dòng)作將更積極，且較不在意副作用。”
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克周二重申，美國(guó)貨幣政策將在至少2015年中之前維持近零利率的寬松狀態(tài)。但他對(duì)明年初美聯(lián)儲(chǔ)如何應(yīng)對(duì)購(gòu)債計(jì)劃沒(méi)有提供更多線索。
　　
　　市場(chǎng)繼續(xù)看空日元 空頭有望獲救贖
　　
　　隨著日本首相野田佳彥(Yoshihiko Noda)宣布解散國(guó)會(huì)，提早12月舉行大選，選擇權(quán)交易員付出空前的溢價(jià)，為日元可能進(jìn)一步貶值進(jìn)行避險(xiǎn)。倘若選擇期權(quán)市場(chǎng)走勢(shì)可為任何參照，長(zhǎng)期以來(lái)受挫的日元空頭，有望獲得救贖。
　　
　　民調(diào)結(jié)果顯示自民黨總裁安倍晉三領(lǐng)導(dǎo)的主要反對(duì)黨將贏得12月16日的大選。安倍上周強(qiáng)烈呼吁日本央行祭出無(wú)限額購(gòu)債計(jì)劃及零利率。同時(shí)將修改關(guān)乎日本央行獨(dú)立性的法律。
　　
　　野村控股(Nomura Holdings)駐紐約匯率研究部門主管Jens Nordvig表示，這是重大轉(zhuǎn)變，關(guān)鍵事件是日本央行行長(zhǎng)將換人。與此同時(shí)，過(guò)去一向是日元匯率主要支柱的貿(mào)易順差開(kāi)始受到侵蝕。
　　
　　日本財(cái)務(wù)省剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，日本10月未季調(diào)商品貿(mào)易帳赤字5490億日元，預(yù)期赤字3600億日元。10月季調(diào)后商品貿(mào)易帳赤字6243億日元，預(yù)期赤字4921億日元。
　　
　　日本在截至9月底止的6個(gè)月貿(mào)易逆差達(dá)3.22萬(wàn)億日元，創(chuàng)日本財(cái)務(wù)省自1979年以來(lái)最大上半年度貿(mào)易逆差。
　　
　　岡三資產(chǎn)管理公司(Okasan Asset Management)固定收益基金經(jīng)理人Satoshi Yamada表示，“日本陷入經(jīng)常性貿(mào)易逆差，奪走日元作為避險(xiǎn)貨幣的光彩，導(dǎo)致日元走軟。我不認(rèn)為日本有什么辦法，可以重返出口大國(guó)的地位。”
　　
　　日本的經(jīng)常帳順差讓日本較不依賴外國(guó)資本融通預(yù)算赤字，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)數(shù)據(jù)顯示，日本國(guó)債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比例已膨脹至237% ，居發(fā)達(dá)國(guó)家之冠。反觀美國(guó)的107%。
　　
　　全球最大外匯對(duì)沖基金—FX Concepts LLC創(chuàng)辦人John Taylor表示，“近幾年來(lái)，看空日元的投資人損失不小，因?yàn)?a href=http://www.biojtir.cn/jpy>日元匯率遲遲不見(jiàn)走軟。
　　
　　丹麥?zhǔn)�寶銀行(Saxo Capital)外匯策略部門主管John Hardy指出，市場(chǎng)押注提早舉行大選是模式的轉(zhuǎn)變。應(yīng)該要模式轉(zhuǎn)變，因?yàn)檫@不再關(guān)乎利率，而是關(guān)乎競(jìng)爭(zhēng)性貶值貨幣。Hardy預(yù)計(jì)明年日元兌美元將貶值至90。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，美元/日元2013年目標(biāo)指向92.00，理由是日本央行面臨進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的壓力，日元或?qū)⒊掷m(xù)疲軟。