周四(9月25日)美元指數繼續強勢神話，日內強勢上破85整數關口，雖然觀察本周以來美聯儲官員頻頻登臺喊話的內容，其中鴿派基調占據優勢，但是市場似乎對這些講話幾乎免疫，美元指數目前已經上破月線重要阻力位84.75，且9月即將走完，從目前走勢來看，美元指數有確立長期上行趨勢的勢頭，既然美聯儲官員講話已經無法阻止美元強勢，那么本周唯一剩下就是即將公布的美國GDP數據了。
　　
　　美元大牛市或只是開端
　　
　　市場分析人士指出，當前美元指數正處在長達十年的大型震蕩區間上沿，一旦上破可能暗示今年以來的上漲只是美元大牛市的開端。尤其是考慮到美聯儲已經開始召回消防隊，而其它國家還正在解開水管準備滅火。
　　
　　有些人會擔心美元牛市是不是已經走到盡頭了，但從歷史上美元指數連續上漲周數的排名來看，連續10周只能排在第18位。有分析指出，當前美元指數正處在長達十年的大型震蕩區間上沿，一旦上破可能暗示今年以來的上漲只是美元大牛市的開端。尤其是考慮到美聯儲已經開始召回消防隊，而其它國家還正在解開水管準備滅火。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)外匯分析師指出，美元強勁依舊是當前市場的主題，另外因投資者對全球經濟增長前景缺乏信心，主要以對中國及其他新興國家經濟增長放緩的擔憂為主，上周商品貨幣和一些新興市場貨幣的下跌也較為明顯。
　　
　　RBS表示，近幾周新興國家股票及債券市場在主要市場板塊中表現相對糟糕，大宗商品價格的下跌已經廣泛蔓延，市場一定程度上從新興市場逃離以規避風險，從而連累相關貨幣的下跌。
　　
　　該行指出，市場可能不會進入完全徹底的避險環境中，因全球貨幣政策環境整體依舊寬松，料使投資者繼續尋求更高收益的機會。然而目前市場仍處于美元相對強勁的環境中，新興市場經濟增長面臨更多挑戰。若新興市場貨幣和商品貨幣進一步走軟，則一點也不足為奇。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)表示，由于美聯儲(FED)目前試圖將其貨幣政策正�；�，美元因此得到流入美國的資金支撐，并料將繼續強勢于其他貨幣。
　　
　　該行指出，近期公布的G10貨幣外匯流量監控顯示，流入美國的資金量正在減弱，其中美國股市所吸引的外來資金正在減小，但這并不影響美元的走強，因為美國的固定收益產品吸引的資金將支撐美元。
　　
　　市場忽視美聯儲鴿派喊話
　　
　　如今美聯儲(FED)正權衡何時把利率提高至零以上的水平，三位政策立場鴿派的地區聯儲主席呼吁大家耐心一些，他們認為過快調整利率比等待過長的時間對經濟構成的風險更大。
　　
　　芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)周三(9月24日)表示：“我們應該在調整美國貨幣政策立場上格外耐心——即便是耐心到允許通脹略微超過我們的目標水平也不為過，這樣會適當平衡我們的政策目標所面臨的風險，”
　　
　　在此之前，紐約聯儲主席杜德利(William C. Dudley)和明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)曾警告稱，在確信美國經濟能夠經受住更高借貸成本所帶來的影響之前，美聯儲不應該調整利率。
　　
　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)駐紐約資深美國經濟學家Michael Hanson說道：“通脹很低——美聯儲不希望經濟困在低通脹的環境，他們希望避免陷入需要調轉政策方向的境地，在加息后被迫再次降息。這會帶來巨大的公信力成本�！�
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐紐約美國經濟學家Laura Rosner說：“本周發表講話的地區聯儲主席就保持耐心提出了強有力的論據，問題是，美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)站在哪一邊？這究竟是埃文斯和柯薛拉柯塔的造勢活動，還是反映了政策制定背后的主要推動力量的立場？”
　　
　　加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets LLC)首席美國市場策略師Jonathan Golub日前發布報告稱，美元上漲使投資者更愿意為高市盈率買單，可能刺激美國股市繼續上漲。
　　
　　Golub說道：“傳統觀念認為匯率走強可能是股市上漲的阻力，因為美國商品在海外的競爭力下降，我們的研究表明并非如此�！�
　　
　　他指出，美元上漲表明美國經濟增長勢頭增強，并支持更高的市盈率。
　　
　　接受彭博調查的經濟學家的預期中值顯示，美國經濟本季度折合成年率料增長3%。今年上半年的增速為1%左右。
　　
　　Golub表示，經濟增長預示著周期性公司的股票前景光明，這類股票的表現受經濟增速的影響最大。
　　
　　這位常駐紐約的策略師補充稱，能源和原材料生產商股價或許是例外，因為美元走強使大宗商品對于海外買家而言變得更為昂貴，進而抑制對其的需求。
　　
　　本周美國GDP數據前瞻
　　
　　市場預期美國第二季度實際GDP終值年化季率料增長4.6%，初值為上升4.2%。因美國醫療保健支出大幅增長，表明第二季度經濟增速可能較此前估值快得多，這將成為美二季度GDP終值數據被上修的主要來源。
　　
　　由于第一季度異常寒冷的冬季天氣讓部分美國民眾難以就醫、且流感季節異常溫和，由此而推斷出的二季度醫療衛生開支被低估，有鑒于此，預計美國第二季度實際GDP終值年化季率將會被上修。
　　
　　Pierpont Securities首席經濟學家Stephen Stanley就此表示，這可能意味著，美國第二季度實際GDP終值年率增幅有望被上修至增長4.6%，醫療保健開支在美國經濟中所占比重正在上升，第一季度的下滑可能純屬異常。
　　
　　法國農業信貸(Credit Agricole)預計，美國第二季度實際GDP終值年化季率會被上修至增長4.6%，其中第二季度個人消費開支年率升幅也有望被上修至3.0%(前值上升2.5%)；預計美國第三季度實際GDP年化季率增幅為3.1%。
　　
　　法國農業信貸就此表示，美國第二季度GDP終值數據被上修的主要來源在于，新版第二季度服務業調查中有關美國家庭在醫療保健方面的開支，相關數據高于美國經濟分析局的預期；尤其值得一提的是，非營利性醫院的開支和私立醫院的收入都高于此前預期，這樣一來，美國消費者開支升幅就有望被上修。
　　
　　摩根大通(JP Morgan)經濟學家Daniel Silver認為，美國商務部認定第一季度異常寒冷的冬季天氣讓部分美國民眾難以就醫、且流感季節異常溫和，并可能根據這樣的推斷對美國第二季度醫療衛生開支給出初步預估，這樣一來，第二季度的醫療開支就被低估了；有鑒于此，預計美國第二季度實際GDP終值年化季率會被上修至增長4.7%。
　　
　　三菱東京日聯(Mitsubishi UFJ Securities)美國利率策略總監John Herrmann指出，隨著奧巴馬平價醫療法案付諸實踐，更多的美國家庭有能力就醫，總體開支可能會上升。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)經濟學家Jari Stehn在報告中表示，本行預計明年在貿易加權基礎上美元會進一步升值3%，不過其對經濟增長、通脹和美聯儲政策的影響卻有限。
　　
　　高盛給出了具體分析指出，近期的美元升值可能令2015年美國實際GDP下降0.15個百分點，拖累2016年實際GDP下滑0.1個百分點。因累計升值效應深遠，如果美元繼續升值，那么其對明后兩年美國GDP的拖累分別達到0.25個百分點和0.3個百分點。當然了，這些影響程度還是很低的。
　　
　　近期的美元走強給2015年底核心PCE通脹年率帶來的影響僅為0.01個百分點，對2016年底該數據的影響為0.03個百分點。若美元繼續升值，該效應最多放大至兩倍。
　　
　　在泰勒規則(Taylor Rule)下，迄今為止，本行預估美元升值會降低2015年底聯邦基金利率5個基點，降低2016年底前的聯邦基金利率15個基點。當然若美元繼續升值，其對利率的影響會略微大一些。