美國貨幣的匯率正在一路狂奔。
　　
　　具體說來，綜合美元對歐元、日元、加元、英鎊、瑞典克朗和瑞士法郎匯率編制而成的美元指數在今年第三季度當中猛漲了7.7%，季度結束時沖上了近四年的最高點。事實上，自從歐元1999年引入以來，這一指數只有一個季度的漲幅超過今年第三季度——那是2008年第三季度，在全球金融危機風暴之下，投資者紛紛投奔美元的避風港，使得指數單季上漲9.6%。
　　
　　美元的強勢應該說是整體性的。它不但相對于主要發達國家貨幣的匯率全線上揚，相對于主要發展中國家貨幣也是如此，只有中國的人民幣一個例外。
　　
　　對于美國投資者而言，由于美元的強勢，從法國紅酒到日本汽車再到瑞士巧克力，進口商品的價格都顯得相對低廉了。對于投資者而言，強勢美元則是利弊互見的存在了——美國企業的海外利潤換算為美元后縮水了，這就直接影響到了盈利數字。由于進口商品的相對廉價，貿易赤字會進一步擴大，而且還讓這些進口商品的國內競爭者感受到利潤的壓力。此外，由于貨幣匯率的變化，海外股票的價格也顯得較低了，這自然會直接影響到海外股票共同基金的表現。
　　
　　聯儲不會因為美元強勢而頭疼，因為這實際上有助于遏制通貨膨脹，與此同時，其他國家也不會介意，因為這會增加他們出口商品的競爭力。事實上，弱勢貨幣正是歐洲央行[微博]和日本央行政策的目標。我們相信，許多其他國家的央行也可能會追隨這兩者。
　　
　　那么，投資者是否有辦法利用這些變化獲得好處呢？現在，美元正在強勁上揚，是否應該將賭注押在這勢頭遲早會終結上，吃進海外股票呢？我們并不這么認為。有趣的是，美元的強勢主要其實并不是因為美國經濟自身的因素，而是因為其他貨幣的疲軟。這些國家貨幣的疲軟很多都是因為一次性事件的影響，但偏偏這些事情都同時發生了。具體來說：
　　
　　——歐元區通貨膨脹年率9月下滑到了0.3%(核心通貨膨脹率0.7%)，通貨緊縮的威脅已經非常嚴峻了。
　　
　　——日本第二季度國內生產總值同比收縮了6.6%(環比收縮1.7%)，令人震驚，而這主要是因為新銷售稅的影響。
　　
　　——英國受困于蘇格蘭獨立運動，后者雖然失敗收場，但還是帶來了不小的麻煩。
　　
　　——巴西受到總統選舉的影響。
　　
　　——俄羅斯因為烏克蘭危機和西方的制裁而受到損害。
　　
　　盡管美元的強勢已經持續了一段時間，但是支持這種局面的基本面因素還都完好無損，這就意味著強勢還將延續下去。總之，在貨幣匯率的層面，至少短期內，美元是不會遭遇頂頭風的。
　　
　　美國已經基本結束了量化寬松，大家現在都相信，加息很可能2015年就要開始。與此同時，其他國家的寬松周期現在還一時看不到盡頭。
　　
　　歐元區剛剛于9月間將再融資利率降低到了0.05%，而且完全可能重新開始萬億美元重量級的量化寬松。
　　
　　日本的零利率政策已經持續了很多年，目前正在進行一場規模1萬4000億美元的量化寬松。日本的計劃開始于2013年4月，每月的債券購買額度大約是700億美元。鑒于日本經濟現在本質上并無起色，日本完全可能將自己的計劃延期到2015年，而且還可能增加每月購買額度。
　　
　　當然，真正推動貨幣匯率變化的最大關鍵，還是在于經濟的基本面，而在這里，一切依然是有利于美元的。在連續多年跌跌撞撞的復蘇之后，美國經濟現在終于展現出旺盛增長的勢頭。第二季度國內生產總值增幅達到了4.6%，而且第三季度預計也將有可觀進展。
　　
　　此外，美國的赤字情況也得到了明顯的改善。伴隨能源行業的發展，美國對于外國原油的依賴已經不再那么嚴重，而這就帶來了經常賬赤字的收縮。在預算赤字方面，盡管結構性問題尚未觸及，但是經濟增長就意味著稅收收入增加，而這也會大大削減預算赤字的。
　　
　　再有，歐元區脆弱的復蘇看上去已經走到了末路，這個地區很可能會滑向溫和的衰退。日本似乎是永遠也擺脫不了零增長模式，無論嘗試什么手段都無濟于事。至于新興市場國家，不但要努力讓自己的經濟重回快速增長軌道，還需要面對直接影響了貿易的埃博拉恐慌。
　　
　　總之，我們相信，美元在相當時間內還將保持目前的強勢。在新千年的日一個十年當中，美元指數下跌了24%之多，而現在，我們很可能已經開啟了一個全新的階段。事實上，目前大約是1.26美元兌換1歐元，還是超過歐元1999年1月1日誕生之初的1.18美元的，更不必說2000年10月25日的0.8272美元了。
　　
　　如果投資者想要利用這一美元不斷上行的大趨勢，可以考慮做些如下的調整。首先，我們應該減少自己對跨國企業的投資，尤其是那些很大一部分營收來自海外的工業企業。其次，如果你真的想要投資國際化的企業，最好調查一下，看看他們是否有匯率對沖機制。最后，為什么不考慮來一次海外旅行呢？既然美元那么強勢。