希臘暫時避開退歐的威脅，這對于歐元區來說看似“躲過了一劫”。但有分析師指出，眼下籠罩歐元體系及歐元區經濟復蘇的最大“烏云”，可能是歐元升值的威脅。
　　
　　這在去一年的多數時間內是無法想象的情形，當時市場全面看好美元，推動美元兌歐元及多數其他主要貨幣漲逾25%。但多家大型投行預期美元的這波漲勢將要結束。
　　
　　本月路透公布的一項外匯調查顯示，66名受訪分析師中，有20名預計12個后歐元/美元將高于當前水準，多于預期歐元將跌至平價的分析師數量。
　　
　　分析師們認為，美元仍然是全球范圍內的“融資”貨幣，德國每月都收獲數以十億美元計的貿易順差，十年來歐元/美元長期“公允”價值一直沒有降至1.15以下。
　　
　　西班牙桑坦德銀行(Banco Santander)分析師Rui Constantino說道：“這種看法的根據在于，未來數月我們將看到歐元區經濟復蘇。”
　　
　　Constantino預計，歐元/美元一年后將從目前的1.08升至1.20。他說道：“我們預期的情況是，趨勢將逐步形成，歐元/美元位于1.20左右，對德國這類核心歐洲國家而言不會構成困擾。”
　　
　　此外，另有分析師指出，歐元大幅升值，有可能成為導致歐元區內部出現更大分歧的因素，影響將超過希臘問題。
　　
　　他們表示，歐元升值10%-15%將足以至少成為一道嚴峻考驗，檢驗西班牙、意大利和葡萄牙的企業在國家經歷好幾年財政緊縮和就業市場開放后，他們的競爭力究竟如何。
　　
　　在倫敦Western Union為企業提供對沖和外匯交易咨詢的Tobias Davis表示：“在歐元匯率結構性疲弱的保護之下，意大利和西班牙的供應面改革已經展開，改革已產生成效。但假如歐元區經濟真的復蘇，且歐元匯價對此有所反映，則將妨礙那些改革的進程。”