最近一次美聯(lián)儲(chǔ)(FED)開啟緊縮貨幣周期，亞洲經(jīng)濟(jì)局勢(shì)樂觀。那次是在2004年，時(shí)任聯(lián)儲(chǔ)主席的格林斯潘(Alan Greenspan)啟動(dòng)新一波加息。
　　
　　2004年年中，美聯(lián)儲(chǔ)加息0.25個(gè)基點(diǎn)至1.25%，此后開始緊縮周期，直到2006年中基準(zhǔn)利率達(dá)到5.25%。
　　
　　當(dāng)時(shí)日本還是世界第二大經(jīng)濟(jì)體；中國經(jīng)濟(jì)正以兩位數(shù)速度增長；東南亞國家經(jīng)濟(jì)再度“火熱”——亞洲金融風(fēng)暴似乎是遙遠(yuǎn)的記憶。
　　
　　時(shí)過境遷，這次當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)即將展開2006年以來首次加息之際，亞洲經(jīng)濟(jì)前景并不樂觀。
　　
　　中國經(jīng)濟(jì)恐創(chuàng)下25年來最低增長率。日本經(jīng)濟(jì)瀕臨三年來二度衰退，資本流出亞洲，曾經(jīng)一度“火熱”的泰國、馬來西亞等經(jīng)濟(jì)體蹣跚而行。
　　
　　(圖片來源：彭博、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))
　　
　　今年夏天中國股市蒸發(fā)掉5萬億美元令人“驚心動(dòng)魄”，是導(dǎo)致耶倫9月未能加息的原因之一。
　　
　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)這次加息可能給亞洲造成的沖擊，分析師們存在分歧。
　　
　　有個(gè)明顯的風(fēng)險(xiǎn)就是美元債激增。美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)吸引資金流出亞洲，打壓亞洲貨幣，因此亞洲企業(yè)將變得更加難以償還外債。對(duì)中國、印尼、馬來西亞等國家而言，這尤其是個(gè)隱憂。
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家Barry Eichengreen和Ricardo Hausmann用“原罪”來形容向海外借貸的發(fā)展中國家所面臨的困境。
　　
　　對(duì)付這些隱憂的招數(shù)就是累積外匯儲(chǔ)備，多利用浮動(dòng)匯率，保證相對(duì)穩(wěn)健的財(cái)政狀況。一些分析師指出，這些手段或足以防止亞洲受到美國加息的沖擊。
　　
　　彭博首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐樂鷹和經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵近日撰文稱，中國是抗風(fēng)險(xiǎn)能力最強(qiáng)的國家之一。
　　
　　他們寫道：“美聯(lián)儲(chǔ)加息已是眾所周知，因此似乎不太可能發(fā)生資金急速流出亞洲的局面。即便真的發(fā)生，對(duì)中國的沖擊將是通過韓國等貿(mào)易伙伴的疲軟需求而來，而非造成直接沖擊。”