周四(12月29日)亞市盤中，美元兌日元小幅上揚(yáng)后持續(xù)窄幅震蕩走低，現(xiàn)交投于116.57一線。
　　
　　法國興業(yè)銀行(SocGen)表示，年初日本央行意外引入負(fù)利率，但日元不跌反漲，雖然日本投資者們本已是海外資產(chǎn)的狂熱買家，且日本央行在1月底日元賣壓正勁的時候采取行動。核心觀點如下。
　　
　　2016年1月29日日本央行意外宣布使用負(fù)利率，引入三級利率體系，將金融機(jī)構(gòu)存放在日本央行的部分超額準(zhǔn)備金存款利率從之前的0.1%降至-0.1%，以鼓勵金融機(jī)構(gòu)借出更多資金。
　　
　　盡管日本央行此舉失敗，但截止目前，在較長期債券開始顯現(xiàn)上漲苗頭時，決定限制其漲勢一直是個巨大的成功。
　　
　　隨著全球國債收益率的上漲，日元持續(xù)走軟。只要日本政府面臨的財政壓力減小，全球國債收益率上漲，且美國和全球股市具有彈性，日元兌主要貨幣的表現(xiàn)將仍最為疲軟。不過存跌速過快的風(fēng)險。
　　
　　日元料續(xù)跌，因從長期估值來看，今年美元兌日元的下跌令從其極度低估水平過度至相對公允價值水平。9月底以來日元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)的下跌已令其看起來廉價，再度下跌5%-10%的預(yù)期將是合理的。
　　
　　法興傾向于做空日元。財政壓力的降低，通脹預(yù)期的續(xù)漲，實際利率的續(xù)跌和企業(yè)盈利能力的改善均利好日本經(jīng)濟(jì)。未來某時將成為影響匯價的因素之一，但當(dāng)前還不是。目前傾向于在明年法國大選結(jié)果出爐后做多歐元兌日元，由于油價仍受良好支撐，做多挪威克朗兌日元，此外將在美元兌日元重返2016年年初水平后做多。
　　
　　北京時間12:19，美元兌日元報116.57/59。