一些美聯(lián)儲官員預(yù)計,2018年美聯(lián)儲將激進(jìn)加息。對此,金融市場卻并不贊同。不過,分析師表示,這也不是絕對的,特別是如果通脹回升,那么情況可能會大有不同。 今年12月,美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點(diǎn)到1.25%,這是美聯(lián)儲今年以來第三次加息。美聯(lián)儲官員預(yù)計明年這種加息步伐會重演。但市場對此卻并不確定。 Briefing.com首席市場分析師Pat O'Hare表示:“按照美聯(lián)儲官員的預(yù)測,美聯(lián)儲2018年可能會加息三次。而現(xiàn)在期貨市場定價的次數(shù)只有兩次。” 美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場多年來一直在擴(kuò)大。今年第三季度經(jīng)濟(jì)增長率為3.3%,為三年來最高水平,而美聯(lián)儲預(yù)計2018年經(jīng)濟(jì)增長率將為2.5%。美國勞工部公布非農(nóng)就業(yè)報告稱,美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加22.8萬,每月非農(nóng)新增就業(yè)平均數(shù)值為17.4萬,不足2016年的平均數(shù)值18.7萬。 盡管如此,美聯(lián)儲官員在12月會議后的政策聲明中指出,通脹仍低于長期2%的目標(biāo)。而備受美聯(lián)儲關(guān)注的核心個人消費(fèi)支出物價指數(shù)在11月份同比上漲了1.5%。該指標(biāo)自2012年年中以來一直低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平,其走勢或?qū)Q定美聯(lián)儲明年的加息節(jié)奏。 道明證券宏觀策略師Brittany Baumann表示:“我們認(rèn)為,美聯(lián)儲明年只會加息兩次。我們可能更偏向鴿派。” 她繼續(xù)補(bǔ)充道,美聯(lián)儲官員在預(yù)測2018年加息時,看的是一些重要的數(shù)據(jù),特別是通貨膨脹數(shù)據(jù)。 Baumann表示:“在財政刺激措施下,如果通貨膨脹率仍然低于目標(biāo)水平,而中性利率也沒有令人信服的表現(xiàn),那么美聯(lián)儲將利率提高到2%上方將變得更加謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為美聯(lián)儲會繼續(xù)加息,但一旦達(dá)到2%的水平,美聯(lián)儲將收緊政策。” 布朗兄弟哈里曼銀行全球新興市場外匯策略主管Win Thin表示,布朗兄弟哈里曼銀行預(yù)計美聯(lián)儲明年將有兩到三次的加息。Thin指出,華爾街的一些人認(rèn)為美聯(lián)儲可能會在2018年加息四次。不過,他補(bǔ)充說,盡管加息四次也不是沒有可能,但未免也有點(diǎn)過于激進(jìn)。 觀察人士表示,通貨膨脹率一直是美聯(lián)儲的一個擔(dān)心,如果通脹率上升,那么加息預(yù)測就要容易的多。 Thin說道:“美國現(xiàn)在要的就是通貨膨脹率的上升。因此,如果通貨膨脹率真的上升了,那么市場對明年美聯(lián)儲收緊政策的預(yù)期將會加強(qiáng)。” Pat O'Hare表示,明年加息三次還是一個挺“合理的預(yù)期”。和其他人一樣,他也認(rèn)為通貨膨脹率上升會增加政策收緊的可能性。 Pat O'Hare說道:“如果真要說的話,美聯(lián)儲加息次數(shù)上行風(fēng)險要比下行風(fēng)險更大。目前三次加息的預(yù)期比較多,但是加息三次以上也是很有可能的。而顯然,接下來的數(shù)據(jù),特別是通脹數(shù)據(jù),將是多次加息的推動力。” Pat O'Hare表示,如果美聯(lián)儲最終加息三次,十年期國債收益率可能高于3%。而自2015年1月以來,市場還沒有出現(xiàn)高于3%的情況。 鮑威爾將接替耶倫成為新的美聯(lián)儲主席,但是市場觀察家們并不認(rèn)為美聯(lián)儲的政策將發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。 Baumann表示:“鮑威爾應(yīng)該會延續(xù)耶倫的貨幣政策。加息是肯定的,但速度不會很快,特別是在通脹依然疲軟的情況下。現(xiàn)在唯一的風(fēng)險就是,美聯(lián)儲理事“大換血”后可能偏向鷹派。但即便如此,我認(rèn)為美聯(lián)儲也還是會加息,但可能不會過于激進(jìn)。” 如果美聯(lián)儲加快升息步伐,那么美元多頭在2018年有望再一次迎來輝煌時刻。
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