根據美聯儲上周五(2月23日)公布的貨幣政策報告顯示,鑒長期中性聯邦基金利率遠低于平均水平,意味著利率可能再次觸及零下限。同時,波士頓聯儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)當天也稱,美聯儲很有可能在未來再次需要量化寬松(QE)。 美聯儲貨幣政策報告指出,鑒于長期中性聯邦基金利率預計在3%左右,“遠低于”1960-2007年6%的平均聯邦基金利率,政策利率會比過去更頻繁地觸及零下限。 報告顯示,歷史上,美聯儲在下行周期平均降息幅度為5個百分點,因此從3%的中性水平上調降這么大幅度的政策利率將是不可行的。 報告該指出,迅速提高利率以便在下行周期有空間降息可能會適得其反,因為這會使經濟更容易進入下行周期。同時,將短期利率定在遠低于零的水平上“是不可行的”,中性利率預測消化了美聯儲2%的通脹目標。 此外,波士頓聯儲主席羅森格倫上周五也在紐約發表講話稱,美聯儲“很可能”再次需要大規模購買資產,因為生產率和勞動力增長緩慢導致實際利率保持在低水平。 他表示,“如果大規模資產購買確實無效,那么美聯儲可能需要采取其他措施,這可能需要改變貨幣政策框架,盡力避免短期利率達到零。幾乎所有的經濟衰退都導致美聯儲把名義利率降低2.8個百分點以上!钡_森格倫也強調,他并不是負利率的狂熱粉絲。
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