美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。具體說來，美元指數(shù)（USDX）是參照1973年3月歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎這六種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權(quán)值來計(jì)算的。其中，歐元、日元、英鎊所占權(quán)重最大，因而對美元指數(shù)的影響又最大。

　　影響黃金價(jià)格走勢的因素包括美元指數(shù)、國際原油價(jià)格、國際CPI指數(shù)、國際市場尤其美國利率的變動(dòng)、道瓊斯指數(shù)的變動(dòng)等多個(gè)方面。在上述多重因素中，美元指數(shù)對國際金價(jià)的影響最大。只要把握住美元走勢，我們也就基本上能夠大致把握國際黃金的大致走向。

　　分析美元指數(shù)變化應(yīng)該從美國經(jīng)濟(jì)和歐洲經(jīng)濟(jì)、日本經(jīng)濟(jì)等價(jià)格方面著手。由于歐元在美元指數(shù)中所占權(quán)重最大，所以，歐洲經(jīng)濟(jì)變化對美元指數(shù)的影響也最明顯。

　　2007年4月，美國爆發(fā)了次級(jí)債危機(jī)后，美聯(lián)儲(chǔ)和美國財(cái)政部采取了包括降息、向銀行注資等一系列干預(yù)措施，這些措施雖然未能扭轉(zhuǎn)美國經(jīng)濟(jì)下跌趨勢，但到目前為止也稍有成效。

　　最新公布的國內(nèi)生產(chǎn)總值報(bào)告顯示，由于出口活躍且得益于美國政府推出的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)計(jì)劃，二季度經(jīng)濟(jì)小幅增長。退稅政策從4月底開始執(zhí)行，且其是6月消費(fèi)支出增加0.6%的重要?jiǎng)恿χ�一。隨著個(gè)人消費(fèi)的增加，工廠訂單也開始回升，美國制造業(yè)指數(shù)連續(xù)兩月維持在榮枯分水嶺之上。數(shù)據(jù)顯示，6月份美國工廠訂單月率增長1.7%，明顯高于市場預(yù)期的增長0.6%，也高于5月份0.9%的升幅；同時(shí)，美國6月份耐用品訂單月率增長0.8%，扣除飛機(jī)的非國防資本品訂單月率增長1.2%，大大優(yōu)于5月份的下降0.3%，這部分訂單被視為衡量企業(yè)資本支出的標(biāo)尺；非耐用品訂單月率增長2.5%，也強(qiáng)于5月的增長1.7%。

　　作為美國經(jīng)濟(jì)的主體，非制造業(yè)能否進(jìn)入擴(kuò)張期是其經(jīng)濟(jì)能否轉(zhuǎn)強(qiáng)的關(guān)鍵所在。在制造業(yè)逐漸復(fù)蘇后，非制造業(yè)數(shù)據(jù)將對整體經(jīng)濟(jì)的未來作出指引。美國供應(yīng)管理學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，7月份非制造業(yè)指數(shù)為49.5，優(yōu)于6月份的48.2，也強(qiáng)于市場所預(yù)估的48.7。該指數(shù)仍然低于50的分水嶺值，表明美國7月份非制造業(yè)尚處萎縮階段，但該指數(shù)反彈速度明顯，表明其經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇雖仍需時(shí)日，但美國經(jīng)濟(jì)衰退憂慮已大有緩解。

　　與此同時(shí)，其他國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢強(qiáng)差人意。歐洲央行行長特里謝預(yù)期，歐元區(qū)第三季度經(jīng)濟(jì)增長會(huì)顯著轉(zhuǎn)弱。而全球零售巨頭沃爾瑪7月份同店銷售額增長3%低于預(yù)期。加重了市場對消費(fèi)者開支的疲弱預(yù)期。國際貨幣基金會(huì)(IMF)下調(diào)英國今明年經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)估。IMF8月6日報(bào)告預(yù)測,英國2008年經(jīng)濟(jì)將成長1.4%,2009年僅會(huì)增長1.1%,均遠(yuǎn)低于其在5月對今明年經(jīng)濟(jì)增長率的預(yù)估—1.75%。德國政府高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問PeterBofinger8對月5日德國《明星》周刊表示,德國經(jīng)濟(jì)正步入滯脹階段,且明年可能出現(xiàn)零經(jīng)濟(jì)增長。日本政府8月7日調(diào)降對經(jīng)濟(jì)的評(píng)估,在經(jīng)濟(jì)月報(bào)中刪除“復(fù)蘇”字眼,為近五年來首見,因原物料成本高漲及全球經(jīng)濟(jì)放緩,使日本經(jīng)濟(jì)步向衰退。

　　從美元指數(shù)近期K線走勢看，自7月15日美元指數(shù)創(chuàng)造71.314的近期低點(diǎn)以來，一路穩(wěn)步上行，截至8月12日為止，美元指數(shù)輕松沖過75的阻力，創(chuàng)造了76.428這個(gè)自2月下旬美元指數(shù)大幅回調(diào)以來的最高點(diǎn)。自此，從3月14日至7月15日的底部已經(jīng)得到有效確認(rèn)。從技術(shù)角度看，美元指數(shù)在沖破74的阻力之后，今后有兩種走向，一是回調(diào)至74附近并得到強(qiáng)勁支撐，今后繼續(xù)向上走高，二是在73-76的區(qū)間內(nèi)上下振蕩。

　　盡管短期內(nèi)因?yàn)闅W洲經(jīng)濟(jì)惡化導(dǎo)致美元指數(shù)大幅上漲，但次級(jí)債危機(jī)對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還具有很大的制約作用。同時(shí)，在目前階段美元指數(shù)大幅上漲也不符合美國的長期利益，因此，在上述兩種可能性中，筆者傾向第二種可能性，即美元指數(shù)在73-76的區(qū)間內(nèi)維持振蕩。

　　由于美元指數(shù)與國際金價(jià)呈反方向變化，隨著美元指數(shù)振蕩中心上移，美元指數(shù)對國際黃金價(jià)格具有一定的利空影響；但由于美元指數(shù)仍維持振蕩行情，這又導(dǎo)致國際金價(jià)在今后一段時(shí)間內(nèi)有望在800-900美元的區(qū)間內(nèi)上下振蕩，國內(nèi)黃金也有望在180-200元的區(qū)間內(nèi)整理。