國內白銀連續第十一個交易日跟隨倫敦銀呈現整理走勢，以時間換空間，短期來看，白銀或有繼續整理的動力，但上漲高度有限，中期來看，白銀下跌趨勢還將延續，暫無見底跡象。
　　
　　美元長期偏強，利空白銀
　　
　　美聯儲QE即將退出歷史舞臺，投資者關注的熱點轉移到美聯儲究竟何時加息上。近日IMF年會下調了全球經濟預期,鑒于新興經濟體以及歐洲經濟復蘇的疲軟現狀，這可能會拖延美聯儲加息的步伐，美元指數進入回調走勢。但是縱觀本輪美國經濟的恢復，內生動力在于本國消費的提高以及工業生產的強勁復蘇。
　　
　　2014年至今，美國工業生產和產能利用率月度同比增長全部位于3%以上，三季度同比增長更是高達4.2%，個人消費者支出也是呈現穩步增長走勢。而進出口并未出現較大改善，經季調后逆差一直維持在400億美元附近。對外經濟依存度降低，因此，即使歐洲以及亞洲經濟體經濟面臨困境，對美國自身經濟增長的影響也將有限。美元強勢將在未來相當長一段時間內繼續，對于白銀將形成長期的利空影響。
　　
　　貴金屬避險功能淡化
　　
　　歐元區經濟尚未走出困境，Markit歐元區綜合PMI初值下滑至9個月低點52.3，歐元區9月CPI連續11月小于1%。為了應對通縮風險，歐洲央行決定從10月開始ABS購買計劃，并不排除未來開展QE。歐版的量化寬松再次強化了美元的強勢位置。
　　
　　貴金屬避險功能是其最重要的金融屬性，但是隨著美元指數的不斷走高，其避險屬性不斷淡化。自7月開始下跌至今，包括烏克蘭危機，敘利亞內亂，蘇格蘭獨立風波等地緣風波都難以改變白銀的下跌趨勢。短期來看，地緣政治危機對于貴金屬長期下跌趨勢的影響難有實質性的改變。
　　
　　中國市場經濟面臨改革，GDP增速放緩
　　
　　現貨市場，今年以來，經歷了抄底被套，市場的追逐熱情明顯降低。同時，國內正面臨嚴峻的經濟結構改革，GDP增速明顯放緩。中國9月匯豐服務業采購經理人PMI指數錄得53.5，不及前值54.1。綜合之前的制造業數據，9月匯豐綜合采購經理人指數錄得52.3，不及前值52.8。
　　
　　中國領導層已經接受了經濟增幅可能低于7.5%目標的現實，現如今的經濟結構改革，中國力在淘汰落后產能，刺激措施也只是局部，中國大范圍經濟刺激的落空直接帶動大宗原材料的下跌。
　　
　　白銀除了其金融屬性，還有非常明顯的工業屬性，在空調、家電等多個領域均有重要應用，因此不可避免地受到牽連。
　　
　　如果從最低點3724計算，國內白銀期貨本輪反彈最高點已經接近黃金分割0.382的反彈位置。SilverTrust數據顯示，SilverTrust10月13日白銀持有量10717.2噸，持倉量延續自9月底開始的減少格局，疑有趁反彈高位出貨的可能。因此，本輪的反彈高度也將有限，未來白銀價格下跌的概率仍大。