自1970年代初發生石油危機以來，央行官員們一直抱怨能源價格上漲招致了經濟衰退。如今他們發現，能源價格下跌也會讓人頭疼，在抵御通縮已成為當今經濟挑戰特色的情況下更是如此。
　　
　　國際金價在過去兩周來已經從1183美元的去年低位反彈至1240美元附近，但眼下能否進一步走高還能難說。因為即使美元本身的上升動力減弱，但不斷迫近的歐版QE風險，以及日益緊張的經濟通縮環境，是此次阻礙此次金價反彈空間的重大因素。
　　
　　從歷史上看，布倫特原油從6月份高點下跌27%至四年低點應該會讓決策者感到高興，因為這會降低從汽車到玩具等各個行業的生產成本以及消費者的生活成本，從而刺激需求。
　　
　　據美聯儲8月份發表的一項研究計算，油價上漲是金融危機期間美國經濟規模萎縮5%的罪魁禍首。
　　
　　那么眼下會有什么問題呢？各國央行對低通脹的擔憂幾乎趕上了對增長疲弱的擔憂，這幾乎是前所未有的現象。他們擔心，隨著企業和家庭減少開支，以期價格進一步走低，通縮可能會陷入惡性循環，從而導致債務負擔上升，需求脫離正軌。
　　
　　近日英國公布通脹率降至五年來最低，瑞典的物價實際上已連續兩月下降。歐元區9月CPI終值0.3%，為五年新低，遠低于2%的通脹目標。在如此低的通脹水平下，諸如德國經濟放緩或烏克蘭地緣沖突之類的事件就可能讓整個歐元區陷入通縮。
　　
　　同時，日本的CPI在突破1%之后，近幾個月又開始出現回落，經濟學家預期今年將再次跌回至1%以下。高盛更是不客氣地表示，安倍將不得不承認日本經濟陷入衰退。
　　
　　美國面臨的情況與歐、日截然不同。今年早些時候，美國的通脹一直在朝著美聯儲2%的目標前進，但受到全球其他地區經濟放緩和美元走強的影響，美國CPI正面臨下行壓力。昨天數據顯示，美國9月PPI價格已經出現下滑，本月大宗商品的下挫可能會加劇通脹的下行壓力。
　　
　　而新興市場國家領頭羊中國的通脹也不容樂觀。由于經濟有效需求不足，中國9月CPI意外降至1.6%，重回"1"時代，創2010年1月以來新低。由于中國經濟增速下滑，且政府多次表態不會推出全面寬松，中國CPI未來可能會長期處于該水平。
　　
　　美銀美林周三公布的基金經理調查結果顯示，全球通脹預期已降至兩年低點，認為貨幣政策刺激力度過大的基金經理凈比例為18%，較上月減少14個百分點，創出2012年8月以來最低水平。