英國(guó)脫歐、英鎊“閃崩”、特朗普贏得美國(guó)大選——今年金融市場(chǎng)可謂“黑天鵝”不斷，距離2016年結(jié)束還有不到一個(gè)半月時(shí)間，千萬(wàn)不要以為縈繞在金融市場(chǎng)上空的政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消散，事實(shí)上，隨著意大利公投的日益臨近，下一只“黑天鵝”可能正要“翩翩起舞”，而意大利一項(xiàng)危機(jī)指標(biāo)飆升至歷史最高水平，這預(yù)示“噩夢(mèng)情景”出現(xiàn)的概率進(jìn)一步加大。
　　
　　意大利將于12月4日就憲法改革舉行公投，總理倫齊(Matteo Renzi)表示公投有助于使政府更加穩(wěn)定，使立法更加高效。
　　
　　民調(diào)顯示倫齊可能輸?shù)艄�投。如果贊成票獲勝，則意大利將降低參議院的地位并削減地區(qū)政府的權(quán)力。公投也可能導(dǎo)致意大利明年提前舉行大選。
　　
　　意大利總理倫齊周一(11月14日)再度暗示，倘若支持的憲法改革公投失敗，其可能不會(huì)留任。
　　
　　當(dāng)被問(wèn)及若反對(duì)票在12月4日公投中獲勝時(shí)他會(huì)如何做，倫齊說(shuō)道：“假如我必須留在議會(huì)，像其他人以前做過(guò)的那樣，勉強(qiáng)維持待在那里，這并不適合我�！�
　　
　　近期一系列的民調(diào)暗示，意大利民眾將投票反對(duì)改革。如果總理倫齊因公投而被迫下臺(tái)，該國(guó)政局穩(wěn)定可能面臨威脅，存在與英國(guó)一樣脫歐的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　據(jù)Euromedia Research在其網(wǎng)站公布的民調(diào)結(jié)果，47.9%的意大利人將在12月4日的憲改公投中投“贊成”票，而52.1%的人將投“反對(duì)”票。該調(diào)查在11月4日進(jìn)行，對(duì)象為800位成年人。
　　
　　花旗(Citigroup Inc.)就曾認(rèn)為，意大利公投很可能是今年除了英國(guó)以外歐洲最大的政治風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　今年稍早的時(shí)候倫齊曾經(jīng)多次表態(tài)，一旦公投失敗，他就將辭職。這也令此次公投成為對(duì)其擔(dān)任總理職位的一次投票。
　　
　　政治評(píng)論家猜測(cè)，如果倫齊果真在公投反對(duì)派獲勝后下臺(tái)，他可能推動(dòng)2017年提前進(jìn)行選舉，比計(jì)劃提前一年。
　　
　　因擔(dān)心將特朗普推上白宮寶座的反建制派浪潮可能會(huì)蔓延到12月份的意大利憲法公投，意大利國(guó)債遭遇大肆拋售。上周意大利10年期國(guó)債創(chuàng)下連續(xù)第三周下跌。
　　
　　10年期意大利國(guó)債收益率周一攀升至逾一年最高，引發(fā)債市普遍遭拋售。
　　
　　意大利10年期國(guó)債益率一度飆升18個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.15%，創(chuàng)去年9月來(lái)最高。意大利30年期國(guó)債收益率升約20個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.34%，為去年7月來(lái)最高。
　　
　　意大利10年期國(guó)債相對(duì)同期德債收益率之差擴(kuò)大至2014年10月以來(lái)最高水平。
　　
　　根據(jù)意大利央行(Bank of Italy)最新公布的月度數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去兩個(gè)月意大利TARGET2債務(wù)(在歐元支付體系內(nèi)的債務(wù))飆升逾600億歐元，達(dá)到3550億歐元的史上最高水平。
　　
　　這一水平超過(guò)2012年觸及的紀(jì)錄高位，當(dāng)時(shí)歐洲央行(ECB)行長(zhǎng)德拉基曾經(jīng)發(fā)表著名的“將采取一切舉措捍衛(wèi)歐元”的言論。
　　
　　德意志銀行(Deutsche Bank)認(rèn)為，自10月19日發(fā)布最新一份報(bào)告以來(lái)，公投失敗的概率已經(jīng)自55%攀升至60%。
　　
　　瑞士信貸(Credit Suisse)在最新報(bào)告中表示，倫齊似乎越來(lái)越有可能輸?shù)粝聜�(gè)月的公投，12月4日的修憲公投可能導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)。
　　
　　報(bào)告指出，公投結(jié)果為“反對(duì)”的潛在影響包括意大利銀行業(yè)難以實(shí)現(xiàn)基于市場(chǎng)的 資本重組，可能需要政府注資/內(nèi)部紓困；同時(shí)，公投結(jié)果為“贊成”將提振意大利證券。
　　
　　知名財(cái)經(jīng)博客Zerohedge近日撰文稱，隨著意大利國(guó)債收益率飆升，意大利如今是歐元區(qū)內(nèi)頭號(hào)“危險(xiǎn)”國(guó)家，相比希臘，意大利更加有可能性退出歐元區(qū)。該國(guó)處境艱難的銀行業(yè)、圍繞12月初公投的政治疑慮以及過(guò)去一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)混亂局面都令意大利遭到投資者“拋棄”。
　　
　　匯豐(HSBC)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fabio Balboni在倫敦的一次會(huì)議上表示，12月4日意大利憲法改革公投，如果反對(duì)方獲勝，可能引發(fā)意大利資產(chǎn)遭到條件反射式拋售，其中包括國(guó)債。
　　
　　Balboni表示，近期已經(jīng)有賣(mài)出意大利國(guó)債、買(mǎi)入西班牙國(guó)債的重大轉(zhuǎn)變，意大利國(guó)債“仍有進(jìn)一步跑輸?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)”。
　　
　　Balboni指出，民調(diào)顯示正反雙方非常接近，隨著公投臨近，可能會(huì)帶來(lái)更多不確定性和波動(dòng)。
　　
　　美銀美林(BofAML)認(rèn)為，雖然12月4日意大利公投的“否定”結(jié)果已在預(yù)料之中，但意大利評(píng)級(jí)遭到下調(diào)的潛在風(fēng)險(xiǎn)尚未在市場(chǎng)行情中得到充分反映，一旦成為現(xiàn)實(shí)，影響將相當(dāng)深遠(yuǎn)，因此，做空5年期意大利國(guó)債、做多相同期限葡萄牙國(guó)債有利可圖。
　　
　　Ruairi Hourihane等美銀美林分析師在報(bào)告中說(shuō)，即將到來(lái)的公投引發(fā)的相關(guān)憂慮，以及意大利銀行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃，或?qū)⒗^續(xù)導(dǎo)致意大利國(guó)債“跑輸”大盤(pán)。
　　
　　英國(guó)金融時(shí)報(bào)日前報(bào)導(dǎo)稱，假如意大利退出歐元區(qū)，這將在短時(shí)間內(nèi)引發(fā)歐元區(qū)全面崩潰，恐引發(fā)史上最嚴(yán)重的“經(jīng)濟(jì)沖擊”。