英國(guó)脫歐、英鎊“閃崩”、特朗普贏得美國(guó)大選——今年金融市場(chǎng)可謂“黑天鵝”不斷,距離2016年結(jié)束還有不到一個(gè)半月時(shí)間,千萬(wàn)不要以為縈繞在金融市場(chǎng)上空的政治風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消散,事實(shí)上,隨著意大利公投的日益臨近,下一只“黑天鵝”可能正要“翩翩起舞”,而意大利一項(xiàng)危機(jī)指標(biāo)飆升至歷史最高水平,這預(yù)示“噩夢(mèng)情景”出現(xiàn)的概率進(jìn)一步加大。 意大利將于12月4日就憲法改革舉行公投,總理倫齊(Matteo Renzi)表示公投有助于使政府更加穩(wěn)定,使立法更加高效。 民調(diào)顯示倫齊可能輸?shù)艄。如果贊成票獲勝,則意大利將降低參議院的地位并削減地區(qū)政府的權(quán)力。公投也可能導(dǎo)致意大利明年提前舉行大選。 意大利總理倫齊周一(11月14日)再度暗示,倘若支持的憲法改革公投失敗,其可能不會(huì)留任。 當(dāng)被問(wèn)及若反對(duì)票在12月4日公投中獲勝時(shí)他會(huì)如何做,倫齊說(shuō)道:“假如我必須留在議會(huì),像其他人以前做過(guò)的那樣,勉強(qiáng)維持待在那里,這并不適合我! 近期一系列的民調(diào)暗示,意大利民眾將投票反對(duì)改革。如果總理倫齊因公投而被迫下臺(tái),該國(guó)政局穩(wěn)定可能面臨威脅,存在與英國(guó)一樣脫歐的風(fēng)險(xiǎn)。 據(jù)Euromedia Research在其網(wǎng)站公布的民調(diào)結(jié)果,47.9%的意大利人將在12月4日的憲改公投中投“贊成”票,而52.1%的人將投“反對(duì)”票。該調(diào)查在11月4日進(jìn)行,對(duì)象為800位成年人。 花旗(Citigroup Inc.)就曾認(rèn)為,意大利公投很可能是今年除了英國(guó)以外歐洲最大的政治風(fēng)險(xiǎn)。 今年稍早的時(shí)候倫齊曾經(jīng)多次表態(tài),一旦公投失敗,他就將辭職。這也令此次公投成為對(duì)其擔(dān)任總理職位的一次投票。 政治評(píng)論家猜測(cè),如果倫齊果真在公投反對(duì)派獲勝后下臺(tái),他可能推動(dòng)2017年提前進(jìn)行選舉,比計(jì)劃提前一年。 因擔(dān)心將特朗普推上白宮寶座的反建制派浪潮可能會(huì)蔓延到12月份的意大利憲法公投,意大利國(guó)債遭遇大肆拋售。上周意大利10年期國(guó)債創(chuàng)下連續(xù)第三周下跌。 10年期意大利國(guó)債收益率周一攀升至逾一年最高,引發(fā)債市普遍遭拋售。 意大利10年期國(guó)債益率一度飆升18個(gè)基點(diǎn),報(bào)2.15%,創(chuàng)去年9月來(lái)最高。意大利30年期國(guó)債收益率升約20個(gè)基點(diǎn),報(bào)3.34%,為去年7月來(lái)最高。 意大利10年期國(guó)債相對(duì)同期德債收益率之差擴(kuò)大至2014年10月以來(lái)最高水平。 根據(jù)意大利央行(Bank of Italy)最新公布的月度數(shù)據(jù)顯示,過(guò)去兩個(gè)月意大利TARGET2債務(wù)(在歐元支付體系內(nèi)的債務(wù))飆升逾600億歐元,達(dá)到3550億歐元的史上最高水平。 這一水平超過(guò)2012年觸及的紀(jì)錄高位,當(dāng)時(shí)歐洲央行(ECB)行長(zhǎng)德拉基曾經(jīng)發(fā)表著名的“將采取一切舉措捍衛(wèi)歐元”的言論。 德意志銀行(Deutsche Bank)認(rèn)為,自10月19日發(fā)布最新一份報(bào)告以來(lái),公投失敗的概率已經(jīng)自55%攀升至60%。 瑞士信貸(Credit Suisse)在最新報(bào)告中表示,倫齊似乎越來(lái)越有可能輸?shù)粝聜(gè)月的公投,12月4日的修憲公投可能導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)。 報(bào)告指出,公投結(jié)果為“反對(duì)”的潛在影響包括意大利銀行業(yè)難以實(shí)現(xiàn)基于市場(chǎng)的 資本重組,可能需要政府注資/內(nèi)部紓困;同時(shí),公投結(jié)果為“贊成”將提振意大利證券。 知名財(cái)經(jīng)博客Zerohedge近日撰文稱,隨著意大利國(guó)債收益率飆升,意大利如今是歐元區(qū)內(nèi)頭號(hào)“危險(xiǎn)”國(guó)家,相比希臘,意大利更加有可能性退出歐元區(qū)。該國(guó)處境艱難的銀行業(yè)、圍繞12月初公投的政治疑慮以及過(guò)去一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)混亂局面都令意大利遭到投資者“拋棄”。 匯豐(HSBC)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fabio Balboni在倫敦的一次會(huì)議上表示,12月4日意大利憲法改革公投,如果反對(duì)方獲勝,可能引發(fā)意大利資產(chǎn)遭到條件反射式拋售,其中包括國(guó)債。 Balboni表示,近期已經(jīng)有賣(mài)出意大利國(guó)債、買(mǎi)入西班牙國(guó)債的重大轉(zhuǎn)變,意大利國(guó)債“仍有進(jìn)一步跑輸?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)”。 Balboni指出,民調(diào)顯示正反雙方非常接近,隨著公投臨近,可能會(huì)帶來(lái)更多不確定性和波動(dòng)。 美銀美林(BofAML)認(rèn)為,雖然12月4日意大利公投的“否定”結(jié)果已在預(yù)料之中,但意大利評(píng)級(jí)遭到下調(diào)的潛在風(fēng)險(xiǎn)尚未在市場(chǎng)行情中得到充分反映,一旦成為現(xiàn)實(shí),影響將相當(dāng)深遠(yuǎn),因此,做空5年期意大利國(guó)債、做多相同期限葡萄牙國(guó)債有利可圖。 Ruairi Hourihane等美銀美林分析師在報(bào)告中說(shuō),即將到來(lái)的公投引發(fā)的相關(guān)憂慮,以及意大利銀行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃,或?qū)⒗^續(xù)導(dǎo)致意大利國(guó)債“跑輸”大盤(pán)。 英國(guó)金融時(shí)報(bào)日前報(bào)導(dǎo)稱,假如意大利退出歐元區(qū),這將在短時(shí)間內(nèi)引發(fā)歐元區(qū)全面崩潰,恐引發(fā)史上最嚴(yán)重的“經(jīng)濟(jì)沖擊”。
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