周四(10月6日)，盡管白銀從高點回落并跌破21美元/盎司，但由于受益于空頭軋空反彈，白銀本周勢將創下7月以來最好的一周。不過，一家研究公司表示，盡管銀價出現短期反彈，但投資需求在今年剩余時間內將繼續拖累白銀的表現。

　　Metals Focus分析師在最新報告中稱，他們預計銀價今年將收低，因強勁的實物需求不足以抵消因國債收益率上升和美元接近20年高位而導致的投資者興趣疲弱。

　　這家英國貴金屬研究公司指出，銀價在本周初大漲近12%，是受利率預期轉變的推動，此前令人失望的經濟數據突顯出漂亮國就業市場動能減弱。

　　分析師在報告中寫道:“盡管近期利率預期回落，這對貴金屬構成了推動，但機構投資者仍對該綜合板塊的前景持謹慎態度。”“盡管白銀潛在需求強勁，但這種謹慎仍是影響銀價的最大阻力。”

　　盡管全球實物需求強勁，但對白銀的投資需求疲軟。分析師們指出，今年印度白銀現貨市場異常健康，進口總額達6239噸。

　　分析師們表示:“這已經是有記錄以來的第三高總量，盡管近期價格上漲可能會抑制近期進口，但即將到來的節日和婚禮季以及相關的珠寶和銀器購買意味著，印度超過2015年7530噸的紀錄創下新高似乎只是時間問題。”

　　Metals Focus補充稱，對實物金屬的需求無法滿足，已影響到全球庫存。分析師援引倫敦黃金市場協會(LBMA)的數據稱，倫敦金庫的白銀價格已跌至2016年以來的最低水平。

　　與此同時，分析師們表示，Comex倉庫中儲存的白銀目前為3.13億盎司，為2020年6月以來的最低水平。在目前的環境下，Metals Focus再次重申白銀市場在2022年再次出現嚴重供應缺口的預期。

　　“盡管如此，近幾個月來，白銀價格一直在掙扎，”這些分析師表示。

　　利率上升和美元走強是投資者遠離白銀的兩個最重要因素。Metals Focus指出，實際利率從年初的-1%上升到9月份的1.7%。

　　“不出所料，這也支撐了美元的大幅升值，以貿易加權為基礎，僅截至9月底，美元就上漲了19%。盡管過去一周左右有所回落，但仍接近2002年以來的水平。”

　　盡管債券收益率已從上月高點回落，但Metals Focus表示，由于美聯儲預計將繼續加息，債券收益率應會保持在高位。

　　“盡管利率預期已被下調，但無論是今年還是2023年，仍有可能進一步收緊，這將推高收益率，并進一步支撐美元。因此，我們認為，臨近年底時，白銀價格將再次面臨拋售壓力，這種壓力可能會持續到2023年，盡管供需背景越來越有利，”這些分析師表示。