早前在有一篇文章《長期投資黃金,值嗎》,探討了長期黃金的保值意義,而短期黃金的投機思路則在這里進一步探討。 一、首先要看看短期投機黃金要關注的基本面的關系: 1.黃金和美元的關系 歷史統計已經證明了美元和黃金有較強的負相關關系,但是這個統計是建立在30年長期的基礎上,并不是短期的絕對對應。由于影響短期黃金價格走勢的因素比較多,所以在某一年或某幾個月黃金和美元也可能出現同步的走勢。陶然外匯理想家 黃金和美元的負相關關系最好的解釋是,.黃金是以美元標價的一種商品,因此當美元貶值或美國通貨膨脹嚴重(美元國際購買力降低)的時候,黃金的價格就會上漲(即用更多美元才能購買黃金)。 2. 黃金和石油的關系 和石油基本是正相關關系,也很好理解推動兩者上漲的因素通常都是美元貶值或地緣政治風險。 二、我認為黃金本質是一種無利息的外幣。 黃金三個重要的通途之一的就是作為外匯儲備,因此可以把黃金理解為是一種外幣,只是這種外幣通常不作為支付工具,并且不產生利息。在短期投機時候需要注意一些問題。 1.注意美元的利率走勢:融資套利一直是國際熱錢的主要操作思路,而當前購買黃金的資金很多是美元資產,如果美元開始連續升高利率,那么預期會有資金出于資金成本的考慮拋售黃金,轉而回到美元資產。 2.注意美元的整體匯率,如果美元持續走強,黃金價格也會出現回落或至少停止上漲。 因為交易量、通貨膨脹、匯率三因素的交互作用(這點以后在詳細分析),黃金長期會長期的處在低估或者高估的狀態,我認為現在是高估狀態,并且仍舊存在機會短期投資。 風險點:注意歷史性事件的影響、人民幣匯率的影響。同時黃金有一直過度反映CPI、CRB的傾向一直存在,但長期這是不可能的。
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