早前在有一篇文章《長期投資黃金，值嗎》，探討了長期黃金的保值意義，而短期黃金的投機思路則在這里進一步探討。

　　一、首先要看看短期投機黃金要關注的基本面的關系：

　　1.黃金和美元的關系

　　歷史統計已經證明了美元和黃金有較強的負相關關系，但是這個統計是建立在30年長期的基礎上，并不是短期的絕對對應。由于影響短期黃金價格走勢的因素比較多，所以在某一年或某幾個月黃金和美元也可能出現同步的走勢。陶然外匯理想家

　　黃金和美元的負相關關系最好的解釋是，.黃金是以美元標價的一種商品，因此當美元貶值或美國通貨膨脹嚴重(美元國際購買力降低)的時候，黃金的價格就會上漲(即用更多美元才能購買黃金)。

　　2. 黃金和石油的關系

　　和石油基本是正相關關系，也很好理解推動兩者上漲的因素通常都是美元貶值或地緣政治風險。

　　二、我認為黃金本質是一種無利息的外幣。

　　黃金三個重要的通途之一的就是作為外匯儲備，因此可以把黃金理解為是一種外幣，只是這種外幣通常不作為支付工具，并且不產生利息。在短期投機時候需要注意一些問題。

　　1.注意美元的利率走勢：融資套利一直是國際熱錢的主要操作思路，而當前購買黃金的資金很多是美元資產，如果美元開始連續升高利率，那么預期會有資金出于資金成本的考慮拋售黃金，轉而回到美元資產。

　　2.注意美元的整體匯率，如果美元持續走強，黃金價格也會出現回落或至少停止上漲。

　　因為交易量、通貨膨脹、匯率三因素的交互作用(這點以后在詳細分析)，黃金長期會長期的處在低估或者高估的狀態，我認為現在是高估狀態，并且仍舊存在機會短期投資。

　　風險點：注意歷史性事件的影響、人民幣匯率的影響。同時黃金有一直過度反映CPI、CRB的傾向一直存在，但長期這是不可能的。