（2）股市與商品市場：

美國股市與商品價格已多次演繹“蹺蹺板”的關系，20世紀已經發生了三個商品大牛市（1906-1923年、1933-1953年、1968-1982年），平均每個牛市持續17年多一點。在這個三個商品大牛市期間，對應的情況是美國股市的長期熊市和通貨膨脹的長期上升。

目前這輪以原油、金屬和部分農產品為代表的全球性商品大牛市起自2000年左右，至今已經持續了6年多。美國股市由于高科技泡沫破滅，自2000年最后一次創出歷史新高后開始處于調整下跌過程中，特別是納斯達克指數，目前僅為歷史高點的1/2。

作為股票的替代投資手段，黃金價格與美國股市也曾較高的負相關關系，下圖為道瓊斯指數與金價的在1987-2001年間的對比圖，在美國的股票市場的歷史性大牛市十，金價正走在長達20年的漫漫熊途之上。

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