本周或將迎來美聯儲退出量化寬松（QE）政策前的最后一役，聚光燈無疑將投向兩大問題：QE政策退出策略將如何部署？美聯儲對加息的前瞻指引是否轉變？
　　
　　9月16日~17日，美聯儲將舉行9月議息會議，預計美聯儲將會繼續削減100億美元的購債規模，并可能討論是否調整加息周期以及QE政策的退出計劃。近期，接近美聯儲的學者“美聯儲主席耶倫（Janet Yellen）可能會抓住上月意外疲軟的非農數據這根"救命稻草"，其政策不會出現根本性的改變。” 目前市場正屏息以待，任何微小的政策改變都將影響投資者的資產配置。
　　
　　退出策略“尋蹤”
　　
　　分析師預計，美聯儲最快有望在本周公布QE政策退出藍圖。此前，鷹派達拉斯聯儲主席費歇爾（Richard Fisher）表示，美聯儲更接近完成修改退出策略，耶倫應在近兩次新聞發布會上盡早公布退出策略。
　　
　　值得注意的是，美聯儲7月紀要顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC）內部對美聯儲內部提出退出QE的可能途徑大體支持。具體路徑即指，聯邦基金利率的目標幅度為25個基點，即首次加息或使該利率上調25到50個基點。
　　
　　FOMC大多數人認為，在首次上調聯邦基金利率目標幅度后，應減少或者結束投資組合的再投資活動。
　　
　　此外，聯邦基金利率的上限可能與超額準備金利率（IOER）相同，而下限與隔夜固定利率逆回購的利率相同。隔夜逆回購的規模應該只限于能“有效推行貨幣政策所需”就夠了，若不再有這類需要時應該逐步縮減停止。
　　
　　超額準備金利率等工具將使銀行將資金長期置于美聯儲賬上，從而進一步減少金融體系的流動性；逆回購工具將使得“相對較大范圍的市場參與者”有資格可以在隔夜的基礎上借錢給美聯儲，美聯儲可借此向大范圍的投資者彈性地供應無風險資產，緩解市場“高質量抵押品”短缺的壓力。
　　
　　更重要的是，美聯儲可以借此對非銀行機構的借款利率施加影響，解決目前美聯儲基準利率“聯邦基金利率”與市場脫節的問題，奪回短期利率市場的控制權。
　　
　　巴克萊一度表示，超額準備金利率和全額逆回購工具將成為美聯儲新的核心政策工具。
　　
　　加息周期加速？
　　
　　美聯儲曾在FOMC會議上釋放信號稱，將在10月結束QE后進入加息倒計時。近期，美聯儲表示，在資產購買計劃結束后的相當長一段時間內維持現有聯邦基金利率可能是比較合適的。
　　
　　“相當長一段時間” 這一措辭或成本周會議的關鍵。野村分析師稱，9月16日~17日會議發布的前瞻指引將會發生“重大變化”，考慮到勞動力市場正持續改善，預期9月的聲明中不會出現“相當長一段時間內”的措辭，FOMC至少會強調未來的利率決議將“取決于數據”，并預期利率回歸正常水平的速度要慢于就業和通脹。
　　
　　路透社曾稱，即使美聯儲沒在9月行動，10月也會是很好的機會。
　　
　　此前，分析人士“市場目前顯得有些自滿，數據表明，市場對利率的預期要比美聯儲的預期低得多，因此一旦美聯儲有何鷹派轉變，市場屆時會措手不及。” 投資者要根據美國指標利率的前景重新調整倉位。
　　
　　“美聯儲或將對加息時點維持"原判"，即2015年中期左右加息，或至多提前一個季度，不會有特別的立場轉變，耶倫寧愿在寬松方面犯錯，也不會過早加息。”接近美聯儲的學者對本報記者表示。
　　
　　“耶倫在上任前便長期在聯儲工作，且成功預言了2008年房產市場風險，因此市場應該相信她的判斷。”該學者表示。此前，市場鷹派不斷向耶倫的政策投來質疑，擔心若太晚加息或將導致美聯儲被迫采取“快速、顛簸的退出”，屆時將破壞金融市場穩定。