日本內閣府周一(11月17日)公布了7-9月的經濟數據，該季度日本實際GDP增長率環比下跌0.4%，年化后為下跌1.6%，而事前市場一致預期為正增長2.1%，缺口高達3.7%，這不僅讓試產觀察人士大跌眼鏡，更讓安倍政權的御用學者“震驚”，表示這種情情況下安倍內閣已經“不可能如期再次提升消費稅率”至10%，同時解散國會舉行總選舉已經是板上釘釘的事。
　　
　　很多人普遍認為今年三季度的消費增稅帶來的負面影響是暫時的，三季度日本經濟會有個華麗的轉身，重新回到增長的軌道。即便是三季度出現了諸如臺風等天氣原因，市場共識有所下調，但沒有任何知名的市場分析師認為該季度日本經濟會出現負增長。但這次的數據表明，日本經濟已經連續兩季呈現負增長，在技術上已經進入經濟衰退。特別是4-6月的GDP增速也從速報值的負7.1%下調為負7.3%，這是2009年金融危機以來最大萎縮幅度。
　　
　　按照安倍內閣的經濟財政擔當大臣甘利明的說法，庫存調整是日本第三季度GDP萎縮的最大因素。這種避重就輕的說法掩蓋不了日本經濟最大的弱點：有效需求的疲弱。因為正是因為需求不足，企業才會謹慎的壓縮庫存，導致7-9月庫存投資大跌0.6%。民間需求，特別是消費的反彈幅度僅有0.4%，這基本上說明日本消費者僅僅在維持基本的生活水平不變，而不是在通脹預期下積極擴大消費。住宅投資更是大跌6.7%，與上季度的10%相比跌幅雖有所減緩，但連續兩季度的大幅下跌無疑說明一季度的提前集中消費帶來的負面影響在長期化。雖然出口增長了1.3%，貢獻最多的行業偏偏是本季的設備投資的減少最為明顯的汽車和電子通信產業，這說明原本被認為最受惠日元貶值的行業反而對經濟走勢的預期越發的謹慎。在這種情況下，GDP走勢最有效的指標——業的設備投資連續兩個季度出現負增長就不足為奇了。
　　
　　不具有可持續性的刺激政策只會增加資本市場的波動性，還會給今后的政策帶來更大的麻煩。現在市場普遍預期安倍晉三將推遲明年上調消費稅，無論是否預測準確，第三季度的GDP數據都說明安倍經濟學是個失敗的實驗。增稅將繼續壓抑近期的經濟增長率，延期甚至限時調低消費稅率又將打擊市場對安倍政權的信心。日本央行[微博]超級寬松的貨幣政策通過誘導貨幣貶值勉為其難的推高通脹率的同時，央行還積極購入REITs和股票ETF，干預包括國債在內的市場價格形成機制，債務貨幣化的事實和實體經濟的疲軟，必然讓市場在某個時點意識到日本可能是發達國家中第一個進入滯脹死循環的經濟體。